超跌次新、人民币贬值之匠心家居（301061）

常州匠心独具智能家居股份有限公司,成立于2002年5月31日,位于常州市钟楼经济开发区星港路61号。

一、主营业务

公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务。

公司的核心市场是美国、加拿大、澳大利亚和欧洲部分国家。公司为国外的客户服务，主要用三种不同的方式：OBM（自主品牌销售Original Brand Manufacturer）、ODM (按自身设计为品牌客户制造Original Design Manufacturer）和OEM（按品牌客户的设计制造Original Equipment Manufacturer）。采用OBM方式交易的主要是国外的家具零售商，ODM和OEM主要是国外知名的家具工厂和品牌商。目前，客户的数量以OBM为多，销售收入以ODM为多，OEM的占比相对较小。

智能电动沙发的销售收入达到13.42亿元人民币，占主营业务收入的70.20%，同比增长73.74%；智能电动床的销售收入下降4.56%。

对美国市场的销售收入达到16.80亿元人民币，占主营业务收入的87.65%，同比增长43.43%；公司对加拿大的销售收入同比增长了62.3%；公司对澳大利亚的销售收入同比增长了32.7%。

由于家具类产品的特殊性，物流涉及仓储、干线运输、支线运输和终端服务等环节，服务链条长，运营难度高，容易导致货物破损，总体成本较高。公司的产品，由于体积大、重量不轻，“最后一公里的尾程配送”费用相对不低。

二、业绩情况

2021年公司实现营业收入入19.25亿元人民币，比2020年增长46.04%。和销售收入同比例增长的是公司净利润。2021年，公司净利润达到2.98亿元人民币，同比增长45.15%。

三、投资要点

1、海外营收占比高，美联储加息利好外贸出口

2021年人民币升值公司汇兑损失0.16亿。美CPI创新高，6月加息75个基点，通胀指标居高不下，后市仍有可能大幅度加息。公司2021年海外营收高达97.71%，在美联储加息背景下，公司有望受益。

2、坚持创新基因

从现有核心管理团队接手企业运营开始，公司一直坚持靠自主研究和设计开发新产品，杜绝抄袭与模仿。自2015年第一次参加美国行业展览会开始，公司坚持每半年推出创新产品，不仅仅是产品外观的改变，更涉及到产品功能、结构、选材、使用方法等。公司产品的差异化、特殊性和先进性帮助公司取得了这些年的快速发展。因为公司坚持在创新、研发领域的投入，在美国的软体家具行业，公司逐渐成为了“NEW”（新）的代名词。

3、技术上看，月线5月收小阴，6月若收阳，有望止跌。日线方面，股价处于布林中轨上方，短线走势较强。

四、感观

公司总体感观还是不错，在年报进行总结和方案改进，比较少见，一般都是谈公司取得的成绩，展望美好的未来。

公司主要从事智能电动沙发、智能电动床销售，客户集中在北美。超跌次新股+人民币贬值，可逢低关注。

风险提示：海运费高涨，原材料价格大幅波动，国内市场开拓不及预期。