市场调整消化压力，关注短期介入机会

— A 股 —

6月22日，三大指数早盘集体高开后弱势震荡，沪指、深成指翻绿，创业板指小幅上涨，午后指数再次震荡走低，三大指数全线翻绿，沪指、深成指跌逾1%，北向资金大幅流出。板块方面，医药板块拉升走高，猪肉、养鸡等养殖股午后大涨，汽车产业链、储能板块继续活跃；基建、元宇宙板块震荡走低，钛白粉概念、数字货币板块大幅回调。总体而言，板块热点快速轮动，市场情绪偏冷，两市超3700只个股飘绿。

截至收盘，沪指跌1.20%，报3267.20点，成交额为4409亿元；深成指跌1.43%，报12246.55点，成交额为5556亿元；创指跌0.58%，报2677.29点，成交额为1996亿元。

板块上，新能源、农业、汽车等板块涨幅居前，家具、互联网、半导体等表现较弱。

近期北向资金持续流出，市场又因为其本身具有反弹回踩的需求，所以近期走势较弱。不过目前指数回踩伴随着缩量，预计风险有限。但是前期成交密集区的套牢盘和本轮反弹积压的获利盘抛压都是需要消化的，所以短线回踩消化还需要时间和空间。

整体上来看，A股中长期向好趋势不变，机会远大于风险，目前节点来看，市场信心正在回升。从绝对估值来看，有很多行业的动态估值已经处于历史较低水平附近，例如电子、医药等；从基本面边际影响来看，前期对A股影响较大的利空因子均已逐步兑现，其中一些因子还出现了逐步好转的迹象，例如疫情防控等。因此，拉长时间看，我们认为目前A股已经逐步具备吸引力，我们紧盯稳增长、促消费、新能源三条主线，重点看好新能源汽车、汽车零部件、电子等板块。

— 港 股 —

6月22日，港股低开低走，午后加速下跌，盘面上互联网医疗、科技、手机产业链跌幅居前，恒指收于日内最低点位。恒生指数收跌2.56%报21008.34点，恒生科技指数跌4.37%报4552.33点，恒生国企指数跌2.84%报7335点。大市成交1269.4亿港元，南向资金净买入18.02亿港元。

行业板块几乎全线下跌，医疗、能源、零售等板块跌幅居前。

受第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动的不利消息影响，港股互联网医疗股跌幅居前，以及盘中网络主播行为规范出台，部分科技网络股走弱，从而拖累恒生科技指数的表现，带动港股整体出现回调。港股目前仍处在前期反弹后的平台整理期，整体仍属于正常波动范围内的调整。

在未来一段时期内通胀和流动性或仍是短期市场关注的焦点，后续值得密切关注的变量包括：1）疫情动荡以及对供应链等方面的影响；2）后续政策落地情况；3）美股市场波动，美国收益率和美元汇率走势；4）中美关系与监管合作动态。

板块配置上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主，在当前互联网监管常态化、头部企业估值已显著回调、疫情对业绩的冲击被充分预期后，我们看好大科技板块，尤其是互联网板块或将愈发得到市场关注。外部影响因素中美审计纠纷正向积极方向发展，若未来双方达成一致或将成为另一潜在催化剂。

数据来源：Wind，截至2022年6月22日。