【平安E周刊】第37期 618消费数据复盘，线上消费复苏

大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第37期。每周一篇，讲讲投资者关心的那些事！今年的618很多商家采用直播的形式进行销售，比如（前）教育界巨头、直播界新秀——新东方的“东方甄选直播间”就出圈了，直接刷新了直播界的天花板。尽管今年618来的有点静悄悄，但是看到数据陆续出炉，果然国人的消费潜力是巨大的。疫情会对物流和消费者心态产生什么样的影响？消费刺激政策出台后对需求有哪些影响？ 618数据陆续出炉，有何亮点？线上消费板块还有投资机会吗？一起来阅读吧

【开篇|行情复盘】

又是一年618，不同于往年，今年的年中大促来得更早，也更特殊。就在前几个月，不同城市都经历了不同程度的疫情影响，导致线下消费出现了一定的下跌。现在随着疫情的缓解，物流开始畅通，很多商家纷纷加码线上业务，寄希望于618年中大促。

再加上，国家也在前期出台了促销费政策，不同城市积极响应，分发购物券或消费券等办法。消费是经济刺激的重要手段，也是最稳定的变量。

【纲要|4大看点】

1、疫情缓和，物流复苏，支撑线上消费

2、促消费政策落地，刺激消费需求

3、618数据陆续出炉，各家平台有何亮点？

4、估值低，增速快，线上消费板块性价比凸显

疫情缓和，物流复苏，支撑线上消费

前期疫情反复，尤其是上海疫情爆发，对物流造成较大限制。上海解封后，物流节点逐步畅通。5月，中国快递物流指数为99.3%，比上月回升6.4个百分点；全国快递服务企业业务量完成92.4亿件，同比增长0.2%；业务收入完成872.2亿元，同比增长0.9%；全国保通保畅持续取得成效。中长期来看，下沉市场电商快递需求仍有较大提升空间。预计2022年快递行业业务量增速达到15-20%。

图1 中国快递物流指数走势图

来源：中国物流与采购联合会

促消费政策落地，刺激消费需求

2022年4月25日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。对此，全国各地在鼓励消费方面纷纷出台政策，如消费券、汽车下乡、家电下乡、新能车补贴等。近期，成都市发放共计1.6亿元的数字人民币线上消费券，掀起一波消费热潮。2022年5月，社会消费品零售总额33547亿元，同比变化-6.7%，但相较于4月环比增长13.8%，整体消费已经开始回暖。其中，线上消费日渐成为市场新宠。国家统计局数据显示，1-5月份全国实物商品网上零售额同比增长5.6%，占社会消费品零售总额的24.9%。

图2社会消费品零售额及同比增速

来源：Wind

618数据陆续出炉，哪些细分行业需求变大？

2022全网618销售额高达6959亿元，迈上新台阶。其中综合电商618销售额为5826亿元，同比增长0.7%；其中，直播电商618销售额为1445亿元，同比增长124.1%；新零售618销售额为224亿元，同比增长26.0%；

按品类划分：

• 家用电器销售额高达879亿元，占比第一，同比增长7%；

• 美容护肤紧随其后，销售额达307亿元，同比下降19%；

• 运动户外表现突出，销售额达249亿元，同比增长9%；

• 洗护清洁增速飞快，销售额达136亿元，同比增长34%；

• 香水彩妆销售额达103亿元，同比下降22%；

• 粮油调味销售额达101亿元，同比增长9%；

• 休闲零食销售额达64亿元，同比增长4%。

那么各大平台销售战绩如何呢？

京东：据京东公众号“京东黑板报”发布，2022年京东618实现了累计下单金额超3793亿元，较2021年同比增长10.3%。26个店的下单金额突破10亿元，新品销售件数占比同比增长超20%，30多个趋势品类成交额同比增长超10倍。

拼多多：据拼多多发布618终极战报显示，手机销售额同比增长148%，家电全品类销售额同比增长103%，美妆全品类销售额同比增长122%，日化全品类销售额同比增长110%。

抖音：6月1日至18日，抖音电商直播总时长达4045万小时，挂购物车的 短视频播放了1151亿次。据抖音官方统计，抖音商城场景带动销量同比增长514%，搜索场素带动销量同比增长293%，参与活动的商家数量同比增长159% 。

快手：快手“616实在购物节”数据显示，5月20日至6月19日期间，快手平台上品牌商家GMV同比去年616增长515%，美妆、生鲜、数码家电、二手、花宠文娱行业均在大促期间打破了2022年日销记录，快品牌订单量超过1200万，服务商服务的商家数量较去年增长近40%，贡献了大促近60%的GMV。

总结来看：

1、全网电商增速放缓，各平台表现不一。

2、直播电商表现亮眼，作为新的销售渠道，有望继续保持较高的增速。

3、品类增加差异较大，家电增速稳居第一。美容护肤和彩妆降幅较大，这与疫情和日常促销力度较大因素有关，食品类产品是刚需，增速比较稳定。洗护用品同样是刚需，但促销力度较大，增速较大；运动户外产品是本次618的黑马，作为消费者需求转型升级的方向之一，未来还有会较大潜力。

估值低，增速快，线上消费板块性价比凸显

以中证沪港深线上消费主题指数（931481.CSI）为例，wind数据显示当前SHS线上消费指数PE-TTM为44.33，位于2年35.29%历史分位数，接近-1X标准差。2023年预计净利润增速有望达到288.87%，对应PE为25.52倍。

图5 线上消费指数PE-TTM

来源：Wind

图6 线上消费盈利预测

来源：Wind

相关基金：

线上消费ETF平安（159793）——跟踪中证沪港深线上消费主题指数，该指数从沪港深三地市场选取 50 只主营业务涉及线上购物、快递物流、影视娱乐、网络游戏、视频直播、在线教育以及远程医疗等领域的上市公司股票作为样本股，以反映沪港深三地市场线上消费主题上市公司股票的整体表现。

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