最近朋友圈被很多固定持有期产品刷屏，同时还有新闻爆出某头部基金公司已经申报了10年期封闭式基金，这类基金到底有什么特点，又该怎么投资呢？本文展开给大家聊聊。
“固定持有期”产品是在“定期开放式”产品基础上演变而来的。而“定期开放式”产品又是从“传统的封闭式基金”演变而来的，我们就先从封闭式基金聊起。
一、什么是封闭式基金？
1.封闭式基金的定义
封闭式基金(close-endfunds)，是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
2.封闭式基金与开放式基金的区别
封闭式基金在2001年之前是主流，2001年之后逐渐衰落直到2002年完全退出市场。2007年之后又开始回暖，各种创新封闭基金层出不穷。它与开放式基金区别在于：存续期、份额可变性、交易场所、可申赎及信息披露等方面各有不同。
3.封闭式基金主要类型
目前我们谈封闭式基金，有“老封基”和“创新封闭式基金”。
“老封基”指在1998—2002年期间发行的，后面因为长期高折价，保有规模低，从2002年最后一种封闭式基金银丰成立后，市面上再无此类产品出现；
“创新封闭式基金”是从2007年后开始的。当时监管部门鼓励创新，各种创新产品层出不穷，如2007年获批的“国投瑞银瑞福分级”当时也是引领了分级基金小时代；2008年，第一只封闭式债券基金富国天丰面世；2012年，定开基金开始出现；2014年，东方红资管在业内发行了首只三年期创新封闭式权益类基金；2019年，固定持有产品面世；还有目前火热的公募reits等产品。
我们简单地给大家做一个分类，以便大家理解。
据中国基金报的统计，截至2022年6月20日，持有期权益类基金发行总规模（统计纳入持有期公募FOF，份额合算）已达到1.35万亿，目前持有期权益类规模已经超过开放式基金，成为基金投资运作的主流类型。
（数据来源：Wind，中国基金报，截至2022.6.20）
二、为什么越来越多的人选固定持有产品？
“固定持有期基金”主要是指投资者在购入基金后,需要与基金做一个约定。简而言之，就是你在买入基金后，从买入时刻算起，规定期间内是无法赎回的，等基金持有超过规定期，就能在任意时间点正常赎回了。我们整理了一下，固定持有期产品有以下优点：
1.提高赚钱概率
大家还记得抛硬币游戏吗？掉下来是字是花，有人说靠运气，有人说靠技巧，其实这实际上只是一个概率游戏，理论上正面和反面出现的概率都是50%。如果我们持有基金的时间过短，那么买基金是亏钱还是赚钱，就跟抛硬币的平均概率差不多。但买基金跟抛硬币又是不一样的，我们可以选择长期持有。
普通人，包括专业投资人，都不能预测最高和最低点。投资人的理想，是高抛低吸，如果频繁操作，可能出现低抛高吸，得不偿失。因此，选择一个相对的低点入市，买入2至3只的优质的封闭式基金，是能大大提高赚钱的概率。
2.降低投资者行为风险
我们常说悲观者吵赢了架，乐观者赚到了钱，是因为悲观者往往更关于当下的问题，大多数投资者买入基金之后，喜欢天天看市场波动，有的甚至因为净值变化而寝食难安，是吃也吃不好，睡也睡不着，买了基金就开始焦虑，难以从短期波动中解脱出来，非常容易受到情绪影响，导致投资出现失误。
那我们买固定持有期有什么好处呢？这样能够帮助我们理性投资，克服频繁买卖的坏习惯，坚定长期价值投资理念，而且既然都买了封闭期基金，想卖也是卖不掉的，也不必像炒股一样天天关注市场，进而缓解我们的投资焦虑，只需静待时间玫瑰。
3.节约交易成本
很多投资者老是管不住手，喜欢频繁交易，虽然基金的申赎费率看起来比较低，但架不住你经常做申赎啊，不如我们一起来算笔账，假设申购费率为0.6%（费率4折），赎回费率0.5%（假设持有半年内），持有半年来回费率就是1.1%，如果3年内操作6次，光费率就是6.6%。买固定持有期，买了不能瞎折腾，交易成本这块能省不少。
4.能充分享受企业成长红利
投资基金实质就是投资企业的价值，而企业的价值成长是需要时间的。固定持有期的产品也有利于基金经理从容建仓，不用担心规模变化，能充分享受到企业成长的红利。多数优质基金都是缓慢攀升的，一般不会暴跌，出现暴涨的情况也是少之又少。
5.拥有更好的投资体验
为了给客户更好的投资体验，封闭型基金经理一般都是由基金公司旗下绩优的基金经理担任。因为基金的长期业绩会直接影响到基金公司的信誉，毕竟大家都比较关注基金的长期业绩，而一般基金的投资者流动性很强，导致基金经理不好操作，而封闭型基金不用担心中途资金赎回，可以做更科学合理的长期投资配置，选股时也更注重股票的长期投资价值，这样相关投资者的投资体验也会更好。
总的来说，固定持有期产品能协助客户解决“频繁操作”、“长期投资”的问题，能提高客户赚钱的概率。那是不是持有期产品一定都会赚钱，是不是长期投资一定要选“有固定持有期”的产品呢？
三、固定持有产品存在的风险点
本人享受过封闭式基金的红利，也受过封闭式基金的伤，目前手中还有4只封闭式基金（含定开、固定持有期），我把固定持有产品可能存在的风险点也给大家理了理：
1.期限太长,流动性比较差
尤其是对很多年轻人和老年人而言，会有意料之外的需要花钱的地方。如果没有做好资金规划，很容易出现急需用钱却赎不回的囧境。我曾经协助银行处理过一个客户投诉，客户因生病住院，急需用钱，但是买的是封闭式债基，还有半年才到期，后面还是找熟悉客户做了私下份额转让（这也是存在风险的）。
2.交易不够灵活
封闭式基金是一把双刃剑，如果买在牛市起点，强制性管住手，是可以充分享受市场的上涨；如果买在牛市顶点，也只能硬抗，或者提前折价转让，赎回很不方便。本人在2020年4月买的一只沪港深两年期产品，买后该产品表现一直很一般，但是无法赎回，只得活生生等了两年才赎回。
有时候固定持有期能提高赚钱概率，能协助我们管理频繁操作的手，有时候也会让我们损失不少时间和机会成本。
3.有时候赚到钱，还需要及时止盈
长期投资并不是一直拿着不动。固定持有期，也要及时止盈。本人在2019年买入过一只两年定期开放式产品，当时到期后止盈赎回，赚了99%。假如继续持有到现在，净值回撤超过30%。
4.对基金经理的激励可能弱一些
上面提到，封闭式基金因为发行规模固定、期限较长，基金经理不用担心投资者随时赎回，安心布局即可，但这样可能就对基金经理的激励差一些。而开放式基金，基金经理要留出一定的资金应对投资者的随时赎回，资金利用率差，有可能要用有限的资金去尽可能获取较高的收益，可能还会有更好的业绩回报。
总体来说，固定持有期产品解决了“频繁申赎”的问题，但是并不一定保证能赚到钱，同时也可能带来“机会成本较高”的问题。
四、基金要赚钱并不是一定得“锁住”！
投资基金能不能赚到钱，我认为最关键的是时点，如果在低点位买入，大概率是会赚钱的；如果是高点位买入，大概率是亏钱的；
其次是资金安排，如果是小金额、小仓位买入，投资没有对生活造成什么影响，也没必要通过“固定持有”来锁住；
最后是产品/基金经理投资风格，如果产品本身比较稳健、不是大起大落，也没有必要买“固定持有期产品”。
换句话讲，大家在选择固定持有期时，最优选应该是：就在市场点位低的时候，多买一些长期业绩优秀的偏权益类固定持有期产品。
总结而言，投资是一场概率的游戏，也是认知的变现，没有谁或者产品能保证我们百分百赚到钱。在做决策的时候，还是应该用一些闲钱、保持一颗闲心，这样才能更从容。
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