【板块泰度】关注新旧动能转换之汽车板块的机会2022.6.24

摘 要 ：

1、昨日汽车板块表现强势。消息面，前日汽车板块迎来政策面利好，在22日召开的国常会上，确定加大汽车消费支持的政策。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。而在投资端，数据显示，2022年1-5月，汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%，高于同期全国固定资产投资5.0个百分点。

2、昨日证券板块午后走强。从基本面来看，市场行情整体回暖直接利好证券自营权益投资业务；近期两融余额也呈上升的趋势；另外五月份新发基金份额显著提升，证券财富管理业务也直接受益。从估值的角度来看，目前证券板块整体估值仍处低位，具备较高安全边际,防御与反弹攻守兼备。

3、军工行业有“强计划性”，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，受宏观经济波动影响较小，短期受局部疫情影响也较小，整体增长受外部干扰有限。核心军工企业已连续4年净利润同比增速20%+。其中，中上游航空零部件及军工电子板块业绩保持高速增长；随着企业管理水平提升或者定价机制改革，中下游企业的业绩兑现能力有望持续提升。

正 文 ：

一、大盘走势

昨日，市场一改近期的颓势，三大指数早盘探底回升，午后强势上涨。上证综指涨1.62%重新站上3300关口，深证成指上涨2.19%，创业板指大涨3.09%。

盘面上来看，受政策利好的刺激，汽车板块领涨市场，芯片、军工等高弹性板块也表现不俗，证券板块也有不俗的表现。个股昨日涨多跌少，两市近4000家公司上涨，下跌家数则仅700余家。

量能方面，昨日两市成交金额1.07万亿，再破万亿大关。北向资金方面，在经历了连续三个交易日的持续流出后，昨日又大举买入，净流入金额为120.33亿元，其中沪股通流入53.44亿元，深股通流入66.89亿元。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

展望后市，在经历了近2个月的反弹之后，市场指数来到了一个关键的时间点。从日K线图来看，目前上证指数上有半年线的压制，下游短期均线组的支撑，上下均线间的空间已所剩无几。此前6个交易日指数尝试突破半年线的压制均未能成功，昨日收盘后将将站在了半年线的位置。

可重点关注后续几个交易日是否能延续昨日的强势以及市场量能的变化，密切关注市场是否能成功突破半年线阻力位。

上证综指日K线图，数据来自于WIND

二、汽车板块

昨日汽车板块表现强势。消息面，前日汽车板块迎来政策面利好，在22日召开的国常会上，确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出，要进一步释放汽车消费潜力，支持新能源汽车消费，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题。

政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。

而在投资端，根据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1-5月，汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%，与1-4月相比，增速提升0.8个百分点，高于同期全国固定资产投资5.0个百分点。

展望后续，汽车板块在政策的加持之下需求持续保持增长，供给端也在高投资增速的带动之下快速发展。后续或依然可以继续关注汽车ETF联接C（012974）、新能源车ETF联接C（009068）等相关标的。

三、券商板块

昨日证券板块午后走强。从基本面来看，首先是随着5月以来市场行情整体回暖，直接利好证券自营权益投资业务；第二，交易量经历了5月份的年内低点后，近期交易量显著攀升，两融余额也呈上升的趋势；第三，从新发基金份额数量来看，五月份新发基金份额显著提升，证券财富管理业务也直接受益；第四，注册制下投行服务实体经济的职能愈发显著，IPO募资金额仍有望高位运行；第五，年内行业政策利好频出，如个人养老金制度的出台有望给资本市场带来长期资金。

从估值的角度来看，目前证券板块整体估值仍处低位，具备较高安全边际,防御与反弹攻守兼备。后续或可以继续关注高弹性的证券ETF联接C（012363）。

四、军工板块

第三艘航母下水，舰载机迎发展机遇。6月17日我国第三艘航空母舰下水命名仪式在中国船舶集团有限公司江南造船厂举行。经中央军委批准，我国第三艘航空母舰命名为“中国人民解放军海军福建舰”，舷号为“18”。福建舰是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8万余吨。

该舰下水后，将按计划开展系泊试验和航行试验。003号航母的正式下水也进一步拉动舰载机及相关配套武器的需求，舰载机行业将迎来高速发展机遇。

军工行业有“强计划性”，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，受宏观经济波动影响较小，短期受局部疫情影响也较小，整体增长受外部干扰有限。核心军工企业已连续4年净利润同比增速20%+。其中，中上游航空零部件及军工电子板块业绩保持高速增长；随着企业管理水平提升或者定价机制改革，中下游企业的业绩兑现能力有望持续提升。

“国企三年改革”收官节点，板块情绪有望提振。军工集团一直是军工产业的核心参与者，并拥有绝大多数的核心资产，所以“国企混改”对于提升军工板块的资产质量和整体盈利能力有着“立竿见影”的影响。

2022年是“国企改革三年行动”收官之年，2021年起军工行业资产证券化运作趋于活跃，航空工业和电科集团资本运作提速。

其中航空工业作为军工集团资本运作先行军，2021年以来已推进成飞无人机IPO、中航电子吸收合并中航机电等，后续仍有望持续推进资本运作“组合拳”。

同时板块中企业的股权激励推进也提速明显，2016年至今，板块内上市公司推动的股权激励84次，其中2020年以来占一半以上。各央企已进入改革快车道，板块情绪有望得到进一步催化。

此外，近期工信部副部长透露，“C919大飞机取得重大突破，即将取证交付”。取得航空器适航证是新机型研发最后也是最关键一环，标志着新飞机完成全部试飞，即将进入商业飞行。在军机基础上，民机将成为推动航空产业链业绩向好的第二驱动因素。短期美联储加息背景下行情可能仍有波动，但目前军工板块估值处在历史11.01%分位，估值性价比凸显。

备注：国泰中证800汽车与零部件ETF联接C基金成立于2021.8.3。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-1.50/ -3.51。业绩比较基准：中证800汽车与零部件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证新能源汽车ETF联接C基金成立于2020.4.3。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：97.42/ 100.65，38.97/ 40.08。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指证券公司ETF联接C基金成立于2021.5.19。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：7.03/8.74。业绩比较基准：中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。