茅台272亿大红包，白酒要起飞？

23日晚间，贵州茅台发布公告，每股派21.675元，总分红272亿元，占去年净利润的51.9%，分红可谓是相当阔绰，今天早盘直接带飞白酒板块，考虑到下半年稳增长持续落地和促销费的政策预期，我们在此重申对白酒行业的看好。

往下半年去看，我们可能看到的是这个经济的修复，会是一个逐步改善的过程。体现在食品饮料行业里面，那比较多的体现在白酒行业了，我们看的这个消费赛道里面，它是商务消费就跟经济相关度更高的这个子板块。所以说我们从疫情的消费，疫情的复苏逐步向经济的复苏过渡的过程中，白酒的表现相对会好一些，所以我们自己对于今年下半年和上半年的观点其实是有区别的。

上半年总体是觉得商务消费比较弱，可能整体是以大众品作为我们的主要配置方向，那下半年的我们会更多的，把配置方向放在这个白酒上，目前的话我们配置比例中比较大的，除了这个高端白酒之外的话还有就是一些地方的名酒，尤其是我们国家经济比较好的，也是受益于这个制造业升级的这个过程中，像江苏安徽这样的一些地方。

6月消费板块的重点仍是宏观主线的变化，目前看核心还是疫情防控的常态化，在政策的引导下更多服务业部门开始常态化经营。这一背景下，对于后续增长修复确定性更高的板块会有更好的股价表现，尤其是与宴请相关的地产酒和餐饮相关的正餐、啤酒等。后续宏观主线的演绎会逐步向经济复苏切换，尤其是茅台批价小幅上行的过程中，白酒板块可能有更好的表现。

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