【投资锦囊】聪明投资者的3大特质，快来看看你拥有吗？

每个人在开始投资后，都希望自己要么能买到市场上的牛基/牛股，搭上高速列车一路“躺赢”；要么能准确预判市场走势，“卖在最高点，买在最低点”。

但在实际操作中，基民们往往容易在追涨时信心满满，跌到相对低位时反而不敢加仓，即使选到了好的基金，也可能会发现账户的收益并不理想，这到底是为什么呢？

究其原因，是因为在投资基金过程中，我们常常把更多的精力放在如何准确择时、如何选基上面，而忽视了对于自身投资行为的反思总结。

今天，小广就给大家分享一部经典投资著作——《聪明的投资者》，作者是本杰明格雷厄姆，他被称为“价值投资之父”，也是股神巴菲特一生的精神导师。这本书在1949年首次出版，至今仍是许多投资者爱好者和从业者的必读清单。

重温这本著作，我才发觉，“聪明”二字所指，远比其字面意义更深、更广，一起来看看吧~

01

投资不是投机

格雷厄姆认为，在正式开始投资之前，我们需要认识到投机的困难，尝试做一个投资者，而不是投机者：投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市变化的态度。

投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合理的价格购买并持有合适的证券。

预测市场的波动并从中获利，相当于和市场上的其他投资者进行零和博弈，要想实现屡战屡胜是极其困难的，并且风险极大。

格雷厄姆还写道：

股票市场短期是投票机，长期是称重机。

也就是说，企业的内在价值并不等同于其股票价格。正确的做法是忽略股价的短期波动，将股票看作企业的所有权，多关注企业本身的信息，比如商业模式、经营状况、未来前景等。

从过往来看，想赚价格波动的“快钱”，往往很难走得很远；而忍受市场和情绪的短期波动，享受企业慢慢成长的红利，往往可能走得更远。我们在投资前应该要想清楚，自己想赚的到底是“快钱”还是“慢钱”

02

注重安全边际

市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。

聪明的投资者就是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。

每一笔投资的未来价值是其现在价值的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少。

许多投资者都对价值投资、估值的安全边际等术语耳熟能详，这与格雷厄姆在1949年所写下的投资哲学观点一致，然而知易行难，股市常常让人为之疯狂，并忽略了“为公司支付的价格应当适可而止”的理念。

要知道，过高的估值是需要时间来消化的，盲目跟风只会加大犯错的概率，很容易导致追高被套。

就像曾在2020年一路上涨、风光无限的医药行业，在2021年开始迎来了估值回调，而许多投资者都是在顶点时跟风买入，至今仍未解套。

数据来源：choice，医药行业以医药生物指数（801150.SI）为代表，统计区间为2019/1/1-2022/6/14

实际上，当某个板块引起热议时，往往已经涨了一段时间，可能正处于短期偏高的位置，在讨论度达到高峰时随大流买入，所承受的风险也会相对较大。

在这种时候，“聪明的投资者”更应该做的是保持冷静客观，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

03

做情绪的驾驭者

市场总是在不断变化，投资者也会受到市场涨跌的影响，情绪容易被调动，但聪明的投资者应该能够驾驭情绪，而不是被情绪所控制。正如格雷厄姆所说：

“聪明的投资者”的确切含义是，要有耐心，要有约束，并渴望学；此外，你还必须能驾驭你的情绪，并能够进行自我反省。

这种智慧与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。

这句话的意思是，失败的投资并不都来源于认知错误，在长期投资的过程中，很多小伙伴会因为受到行情变化或自身情绪的干扰，难以形成投资纪律，容易追涨杀跌。

图：不同月交易频率的客户平均收益情况

数据来源：景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金，统计区间为公司成立以来至2021年3月31日。注：单客户交易频率数据计算公式为总买卖基金次数/（最后一次买卖日期-首次买卖日期）*365/12

如今我们身处互联网时代，随时打开手机都会接收到大量关于短期市场的消息、热点和事件，当信息经过不断放大，就会让我们过于关注短期的涨跌，从而动摇了长期投资的信念。

所以，不管是投资还是个人生活，面对短期的失利不必灰心，尝试做一个更有耐心的人，也许能带来更明显的成效。在掌握了投资的基本方法后，拥有强大的内心，有勇气和信心坚持自己的决定，才会离成功的投资更近。

许多小伙伴已经大致形成了自己的投资框架和投资逻辑，在初读《聪明的投资者》的时候，或许不会对其中广为流传的投资理论所震撼，但一定会被格雷厄姆对投资智慧的理解有所触动。

作为投资经理，我在读完《聪明的投资者》一书后发现，格雷厄姆不仅是在传授投资的内在逻辑，更是提示了我们投资中执行力的重要性，而执行力便是我们的耐心、勇气、信心和自制力等性格特质的综合体现。

其实，做一个聪明的投资者，不一定非要亲力亲为，把专业的事交给专业的人，也不失为一种明智之选：

广发基金提供一站式投顾服务，由投顾团队帮你专业选基、配置和择时，减少个人不理性投资行为对投资收益的影响。

一起做个聪明的投资者，从修炼强大的内心开始吧！

（文章来源：广发基金投顾团队丨广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。广发基金受理投资者投顾服务申请，不代表发起的一系列具体交易一定成功，存在全部失败或者部分失败的概率，由此产生的不利后果或损失由投资者承担。参与投顾服务的相关风险和后果由投资者承担，投资者授权本公司进行基金交易时，产生的相关费用由投资者承担。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。）