文章来源：逐日学基
2022年赛程近半，复盘上半年，在疫情反复、地缘冲突等内外扰动下，A股自4月下旬以来走出一波独立行情，以新能源为代表的成长板块强势反弹。很多投资者关心下半年市场怎么走？成长股能否持续回暖？
从被誉为市场风向标的险资动作看，部分险资已经在低位加仓。近期多家保险资管公司制定的年中策略均认为下半年经济将稳中向好，当前A股市场估值仍处于较低水平，未来将积极增配权益市场。
机构也普遍认为，下半年系统性风险较小，A股震荡行情中存在结构性机会，成长风格将维持占优。其中国泰君安指出，经济预期企稳，看好高成长板块，业绩预期兼具边际改善确定性与弹性优势。中信建投预计，在政策支持下，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格领先。
相比周期品而言，均衡成长旗手、长盛基金副总经理郭堃认为，当前成长行业估值已回落至历史底部区间，看好成长行业的未来。之前在年度策略中，郭堃曾提出最看好行业是新能源、医药；其次军工、汽车零部件、电子；再次基建、出口链个股；最不看好消费、地产链、大宗。经过近半年的震荡后，郭堃目前基本维持此观点，认为新能源性价比更领先医药，军工、汽车零部件、电子也有大量个股机会。
尽管逆全球化让通胀的持续性可能超出预想，但郭堃依然不认为在商品价格的偏高位置加仓周期品是一个正确的选择，尤其在成长相对周期的估值溢价大幅收敛的阶段。“现在如果再去对大宗品加仓，我觉得不是一个特别明智的选择。成长型的制造业，TMT、医药和消费，如果把这4个领域放在一块去看的话，我觉得成长型制造业的性价比相对来说是最高的，医药好于TMT，再后面是大消费。再细分的话，制造业里新能源性价比最好；其次是军工、汽车零部件。白酒包括整个酒水消费里面，真正最高端的相对来说稳定性最强，也最值得去配置。” 目前郭堃的年中新作长盛匠心研究精选混合型基金（A类014885，C类014886）正在发行，这只产品是根据郭堃擅长深挖隐形冠军企业的投资风格进行深度定制，打造具有明显堃式投资的价值成长风格。未来将主要聚焦大制造、大消费、TMT等成长领域，并根据市场景气度和性价比动态调整周期成长性行业比重。通过深度聚焦“隐形冠军”企业，享受企业从隐形冠军到行业龙头的成长之路。
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