【上银基金卢扬】“吃药”行情回来了吗？

当前时点，我们认为对CXO可以更乐观一些。CXO行业的中期业绩较为确定，基于中国工程师红利以及完善的供应链，海外产业链不断向中国转移的趋势还在延续。

前期因为海外加息影响Biotech融资、国内外创新药企二级市场表现差、国内创新药谈判降价预期不稳定、研发规则收紧等原因共振引发了大家对CXO的担心。

近期随着国内外创新药股价的企稳回升、海内外药企持续加大创新投入、创新药谈判降价的边际好转和审评审批政策的支持等因素催化，上游CXO最差的时间已经过去。

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