【富国军工章】“国防军工再次崛起”的原因是什么？

上周（6.20-6.24）A股市场继续强势上涨，尤其是创业板指领涨明显。上证指数、创业板指分别上涨0.99%、6.29%，涨幅前列的行业依次为新能源、汽车、国防军工、消费者服务等成长性行业。煤炭、石油石化、有色等上游资源行业跌幅靠前（Wind，截至20220624）。国防军工是前期低点反弹的“先锋军”，但近期由于新能源板块持续走强而导致走弱。上周四国防军工板块“异军突起”，再次领涨的原因到底是什么？

首先，在今年国内外扰动因素较多情况下，国防军工无论需求端还是生产端收到的影响较小，逆周期属性较为明显。其次，我们判断行业二季度环比增长可能较为确定，业绩表现或显著强于其他行业；另外，近期有不少板块催化剂，某龙头集团的屡次增持、旗下两公司的吸收合并、旗下无人机的即将上市等，但对板块带动有限。因此预判新能源等方向对军工板块的资金抽水抑制了其表现，但随着板块的轮动，军工的性价比或日渐凸显。

后续怎么看？股价上涨需要业绩兑现和合理的估值，目前看多数军工核心标的2022年PE在30倍左右，23年仅25-30倍，对应今明两年净利润复合增速应较为可观，价比&安全边际都非常突出。（数据来源：中信证券6/23报告数据统计）

我们认为，7、8月份是中报集中披露期，下半年也或是国防军工集团国企改革的最优时期。无论从行业增速，还是估值优势，国防军工板块都可能具备较高的配置价值，这也是为何市场资金总是在关键时点或关键指数位置把军工板块作为人气突破口！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。