6月数据加快恢复，经济指标进一步改善

我们观察到，继5月LPR下调之后，6月LPR报价保持不变，这体现出央行当前保持观望的态度：一方面，今年货币发力力度不小，随着社会经济进入疫情后的修复阶段，政策需要观察效果；另一方面，当前经济需求不足仍是核心问题，财政和信贷的宽松能够发挥更关键的作用，预计后续财政和信贷发力是政策重心。

6月以来，全国疫情虽有零星反弹，但总体疫情形势和涉及疫情地区数持续收缩，社会经济活动修复进程仍然逐步展开，后续伴随全国疫情防控强度有序松动，预计各项经济活动会逐步加快恢复，经济指标改善斜率有望较5月进一步提升。

上周美联储主席鲍威尔在国会证词中表示将“无条件”抗击通胀，并且承认有概率导致经济衰退，叠加近期美国和欧洲经济数据普遍呈现疲弱走势，市场对经济衰退担忧明显加剧，带动大宗商品价格显著回调，与此同时，市场对年内和明年加息预期出现下修。

未来一段时期，需要关注的因素包括：国内疫情发展，6月官方PMI。