三个不确定的因素

今天看到不少人留言，已经开始盈利，没想到两个月前还在呼喊的熊市，转眼就到牛市了。

这句话到底几分真几分假，暂且不论，从基本面来说，实际上并没有太明显的好转，现在不确定的因素有三个：

一、基金作为大资金机构，会不会继续前两年抱团行情，把市场再次推到不可预测的位置，然后拍拍屁股走人。

二、经济下行不可避免，尤其上半年疫情管控必须靠政策刺激，下半年会不会放水对冲？

三、美联储收缩到底还要多久。

就目前情况，像中概互联网，如果你进入的成本不高，现在大概率已经开始盈利，要么微亏。

其实，如果仔细看指数，或者各个样本的关键点位，现在正好反弹到卡位阶段，要么一口气突破，要么继续盘整再上行。

从长远或者市场的力量，我认为盘整再上行的概率大一点，既稳妥又能夯实信心。

当然，个人的观点是中概不贵，但已经脱离最便宜区间挺高位置，如果你认为未来继续有30%以上的空间，现在也来得及。

好饭不怕晚，就怕犹犹豫豫没有决断，看看这轮反弹多少人拍断大腿。

还想再提一句纳指100，想买但估值没到我认可的位置，这一点确实犹豫咯，从全球看，没有哪个指数能有它的科技含金量高，中概也比不了。

可能最近一段时间会先建个底仓，然后观察下老美加息对美股科技板块的杀伤力，再决断后续追加。

安全边际这个东西，不能用刻板教条的规则限定，每个板块不一样，比如白酒、消费，它们可能永远都到不了绝对低估的区间，既然在估值上不能决断，那就先打一枪，再观察打的准不准，需不需要校准准星。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、6月27日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1133期）

表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

6月28日可转债

创维转债：强赎

浩特转债：申购

1、创维转债，强赎

创维转债明天强赎，赎回价100.31元，当前价144.3元。

有不少资金冲着强赎去的，创维也是如此，从5月份130元到现在144元，如果资金量大，也有不少的收益。

我看了下，创维转债明天最后一个交易日，不转股或者卖出，就得乖乖跟着他们强赎，一张亏44元，目前还有8500多万规模。

2、浩特转债，申购

洁特生物属于基础化工业，公司为国外实验室耗材知名品牌再生物培养类、液体处理类生物实验室耗材的境内代加工生产商。

当前转股价值108.56，溢价率-7.89%，规模4.4亿，中签率不会很高，预测上市价格130~135元，建议积极申购。

表2：可转债数据表