2022年6月17日晚间,上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布《可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》,并于6月17日起向市场公开征求意见。同时,发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》,自6月18日起实施。如果你还不知道什么是可转债,不如趁着这次新规来聊聊?

一、什么是可转债?

可转债全称是可转换公司债券,在国内是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。

可转债兼有债券和股票的双重属性:

一是债权性。与其他债券一样,可转债也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息;

二是股权性。可转债在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上影响公司的股本结构;

三是可转换性。这是可转债的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票,转股权是投资者享有的一般债券所没有的选择权。可转债在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。

二、新规两大重点

此次出台的新规主要有以下规定:

1、上交所上市首日统一采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制,次日起引入20%的涨跌幅限制;深交所该规则同先前规定保持统一。

2、新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求;

3、新增可转债交易信息公开制度,披露与创业板的规则一致;

4、强化风险提示,可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识。
总结一下,最受关注的是两方面的变化——

第一,新增投资者满足两个条件:“2年交易经验+10万元资产量”。这几年在券商的推广下,投资者对可转债已经广泛接触,堪称“全民打新”。但可转债市场上还存在很多懵懂的投资小白,导致不明真相的投资者承受了不该承受的亏损。因此以后可转债的投资资格,有准入门槛了~但已经开户的投资者则不受影响,设置新老划断安排,强化投资者保护,也确保存量投资者继续参与不受影响。

第二,明确异常波动的标准。结合涨跌幅调整,增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准,明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。

据《交易细则》规定,连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到30%,属于交易异常波动,交易所将分别公布其在交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大5家会员证券营业部的名称及其买入、卖出金额。

连续10个交易日内3次出现上述情形;或连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%(-50%);连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%(-70%);属于严重异常波动,交易所公布严重异常波动期间的投资者分类交易统计等信息。

三、门槛提高,未来如何投资?

新规征求意见后,无论从市场成交额还是从中证转债指数走势看,可转债市场整体降温明显。针对回归理性的可转债市场,多位业内专家表示,随着后续新规进一步落实,可转债市场炒作现象料将大幅减少,对于投资者的保护进一步增强,市场有望更加高质量平稳运行。对管理基金的机构来讲,更注重价值投资,而非投机,会受益新规的实施。

当门槛提高后,不满足条件又想投资可转债怎么办呢?不如曲线救国,通过投资“固收+”产品参与可转债投资吧~

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