嘉实信用近1年收益率6.30%，位居同类排名前15%

近年来，“固收+”策略基金凭借其“进可攻，退可守”的特点，在投资界“圈粉”无数。尤其在今年风险因素不断冲击着策略有效性的情况下，“固收+”规模依旧再创新高，截至2022年一季度，“固收+”基金规模达到2.10万亿元，环比增长1.5%。

作为嘉实固收体系中的代表产品之一的嘉实信用在今年交出了不错的答案。Wind最新数据显示，截至6月23日，嘉实信用A今年以来收益率1.76%，近6个月收益率2.20%，近1年收益率6.30%，显著跑赢同期业绩比较基准，分别位列同类市场排名前25%、18%、15%，在震荡行情市场表现一直靠前。

据基金定期报告数据，嘉实信用在一季度市场普遍回撤较大的背景下，净值增长率仍然保持正值。不仅如此，自2011年9月成立至今年一季度末，其收益率达到了68.02%，同期业绩比较基准58.74%，超额收益率9.28%，同时从2017年起，每年均实现正收益。

债券久期+信用策略，两条腿走路更稳固

嘉实信用债券优异“成绩”的背后，得益于其强大的策略支撑。

作为业内首只专注信用债的一级债基，嘉实信用债的投资范围以固定收益为主，信用债投资比例不低于固定收益资产的80%。

在方法论上，嘉实信用采取了久期与票息并重的策略，将“自上而下”和“自下而上”理念相结合，格外注重组合目标久期的动态调整和期限结构配置。

据赵国英介绍，嘉实信用坚持“两条腿走路”策略，既通过久期选择调整仓位获取资本利得，同时也积极通过信用债的挖掘去获取相对优势的票息收入，这两条腿缺一不可，最大限度为投资组合贡献业绩来源。

信用策略的运用是该产品的一个亮点。在信用债投资中，基金经理会以信用排序基础做出信用定价，并根据信用债的相关标签，例如行业、区域、等级和主体类型等，进一步完成主体定价排序，以防范部分估值风险。同时，采取信用债底仓分散化投资，同时利用高票息个券控制个券占净资产比例。

纯债老将+信用能手，双人掌舵强强联合

突出的业绩表现的背后自然离不开基金经理和固收团队的赋能。具体来看，嘉实信用采用的是固收投资总监赵国英和团队基金经理王立芹“双基金经理”共同担纲的管理模式。

赵国英现任嘉实固收投资总监，作为中国债券市场最早的一批交易员，拥有18年债券从业经验，先后经历了保险资管、银行自营投资管理和公募领域。她熟悉市场上各类投资风格以及投资工具，确定了嘉实信用债合适的仓位选择方法——以底仓配置、中期波段操作和短期交易策略来创造收益。

而被业内誉为“信用债挖掘能手”的王立芹，同样拥有15年的信用研究经验，全行业信用研究均覆盖。她擅长对行业进行前瞻性分析，并基于对主体的深入了解，确定每个时间节点的仓位增减情况。

对于信用债布局，王立芹在其最新观点中透露，短期内周期性行业的景气度有边际回落可能，但信用资质暂不会受到影响，中长期来看，产业债存在较好的配置窗口。正是由于王立芹对行业变化犀利明确的判断，才让嘉实信用债在动荡的行情变化中争取到了很好的机会。

科学严谨的信用研究体系为债券投资保驾护航。目前嘉实基金拥有全行业成立最早、覆盖最全的信用研究团队，20余位信用研究员对行业以及主体的信用资质进行深度追踪，以业绩达成的高度可靠性为目标，根据产品收益目标和风险偏好，建立业绩分析方案与风险管理规则，并在产品运作过程中进行持续跟踪、分析与优化。

据了解，嘉实基金建立了严苛的风控标准和严格的个券筛选标准。从财务分析、商业产业周期、行业中枢、个体特征等分析角度，运用定量、定性等多种研究方法，筛选可投资债券品种。

作为“公募老十家”之一，嘉实基金充分发挥强大的投研实力和悠久的固收业务基础，并顺应大资管时代的发展潮流，打造了夯实的基石固收平台。为了满足居民财富管理和理财替代的市场需求，目前嘉实固收产品体系覆盖了不同期限和不同风险偏好，布局了货币、短债、纯债、“固收+”几大核心赛道，产品体系展现出了多层次、多类型的特点，致力于为投资者提供全方位、一站式的固收资产配置解决方案。

内容来源：财报网

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