【留言有礼】食品饮料板块疫后消费复苏叠加原料成本下降双重利好

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随着国内疫情形势好转，扩内需、促消费政策效应持续释放，近期消费板块崛起。我们认为，食品饮料作为大消费领域的重点板块，短期来看，行业将受益于疫后消费场景复苏，以及大众食品原料成本下降。长期来看，该板块龙头企业ROE稳定且维持较高水平，是典型的“长坡厚雪”赛道，具有较高确定性。 随着全国疫情得到有效控制，人员流动有所加强，社交活动陆续开展，食品饮料等前期受损板块的消费场景复苏，基本面也逐渐修复。同时，受美联储加息等因素影响，近期全球农产品期货价格出现普跌，棕榈油、小麦、大豆、玉米期货均有15-20%跌幅。虽然现货价格还未有明显变化，但期货-现货-公司采购-报表的传导路径仍需要时间，市场已开始预期食品饮料板块成本下降的幅度，前期受成本压力较大的公司出现普涨。在情绪催化行情下，前期成本压力较大的公司有望得到更强的上涨动能。 在疫情后消费修复的逻辑下，白酒公司在6月以来加速回款，次高端白酒和啤酒的股价在反弹中弹性更足。从全年维度上看，本轮疫情发生的3-5月处于白酒淡季，销售额占全年的10%左右，后续赶工完成全年进度的概率较大，继续维持对白酒行业的看好。 此外，大众消费品优选啤酒子版块，同时维持对预调酒优质赛道的长期推荐。以啤酒为例，一方面6月以来旺季啤酒销量环比改善，加之今年夏季天气炎热，销量具有偏利好的预期；另一方面，玻璃、铝罐、包材价格占啤酒成本的30%-40%，大众原材料价格下行利好啤酒行业，全年成本压力前高后低，利润情况或好于市场此前预期。

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文末彩蛋：评论区留言集赞有礼

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