2022已经悄然过半,站在年中节点,各家券商机构也陆续发布了下半年的投资策略。虽说市场变幻莫测,很难做出精准的把控,但相较于普通投资者来说,这些专业的机构投资者还是费了很大功夫钻研的。他们的判断不一定完全精准,但也值得拿来参考。

那么2022下半年,A股究竟能否继续独立,还是会维持震荡?我们又该如何挖掘其中的投资机会,来看看十家券商机构是怎么说的。

整体来看,各家机构对于A股下半年的形势研判不悲观。有三家机构表示短期经济或有压力,三季度可能维持震荡,但长期来看A股上行概率较大。另外七家机构则普遍认为未来A股震荡上行概率较高。

图片

(来源:取自各券商研究所年中策略报告观点)

中信证券:慢牛重现

随着国内疫情有效防控,政策合力支撑经济快速修复,外部风险压力缓解,A股慢牛重现,年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段。当前市场正处于第二阶段。

第一阶段为5月的情绪平复期,行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动,体现为超跌反弹,复工复产主线领涨。


第二阶段为6月至8月的估值修复期,行情由稳增长政策集中起效,政策合力推升基本面预期快速修复驱动,节奏上受中报业绩分化和科创板解禁高峰影响,结构上成长制造、消费、医药轮动重估。


第三阶段为9月至四季度的估值切换期,随着盈利快速恢复和外部压力缓解,行情步入平稳期,市场估值切换的过程中,稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。

中信建投:逢低布局,成长领军

短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后,依然面临一系列基本面挑战,投资者需要保持耐心,等待逢低布局,预计在新一轮政策加码后,市场在三季度有望再次上攻,且成长风格将领先。

中期看,中国经济告别旧地产周期,新动能仍在积蓄力量,经济将经历一个阶段必要的调整换轨。总量增速偏弱,流动性充裕且不断改善,成长风格占优,中小盘风格占优

中金公司:稳而后进,先“守”后“攻”

展望下半年,海外从交易“滞胀”过渡到交易“如何走出滞胀”,中国在疫情防控中力求“稳增长”。中国股市当前估值处在历史区间偏低水平,具备中线价值。下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战,上行空间需更多积极催化剂支持。

下半年行业配置与择时需要考虑的内外部因素除了估值及流动性因素外,包括稳增长政策、疫情、海外由“胀”而“滞”、地缘局势演进、潜在的能源及粮食供应冲击、海内外重要政治事件等。综合来看,我们建议以“稳”为主,先守后攻,“守”与“攻”的切换具体时间点要高度关注稳增长政策力度及潜在效果。

招商证券:震荡上行概率提升

下半年,随着消费和投资需求的改善,我国经济将会逐渐从下行期走向复苏期。全球则从滞涨期逐渐进入衰退期,美债收益率见顶在望。在此背景下,下半年A股将会延续此前趋势,呈现震荡上行的走势,全年走出√的概率进一步提升

当前流动性十分充裕,对A股估值产生正面支撑,体现为流动性驱动的特征。后续随着稳增长政策进一步落地,基建和制造业的融资需求边际回暖,地产销量亦边际改善,新增社融增速有望震荡走高,体现为社融驱动的特征。过去两年占优的大盘成长风格将会逐渐让位中小、价值风格

光大证券:经济仍有压力,三季度可能维持震荡

相较于2020年,疫后经济修复的动力将出现显著的变化,经济压力也会更大。基建与内需可能将是经济的稳定器,不过从之前的经验来看,这二者对于经济拉动的弹性可能相对较小。

目前市场反弹幅度已经略超2020年类似时期的水平,在本轮疫情短期迅速修复之后,经济在三季度可能仍然将面临一定的压力,而企业盈利也将随之下行,这将是下半年市场需要克服的重要阻力。三季度市场可能整体维持震荡,并且有阶段性下行风险。若经济出现好转,市场的拐点将有望出现在三四季度之交

国泰君安:回调便是加仓良机

稳增长政策持续加码叠加疫情负面冲击逐步消退,基本面预期最悲观时刻已然过去。展望下半年,投资者对经济的预期明显好转,风险评价下降,风险偏好底部回升,上证指数运行区间上移,回调便是加仓良机

随着经济底与市场底确认,稳增长政策落地,投资人从恐慌避险转向适度接受风险,投资风格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边际改善的盈利高增长板块,看好受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的成长类公司,回调上车选成长

海通证券:熊市寒冬已过,春天曙光初现

结合宏观经济周期、股市牛熊周期来看,当前市场已经处在底部区域。目前货币政策、财政政策指标已经处于右侧,制造业景气度指标最低点大概率已出现在4 月,5 月汽车销售数据也有企稳迹象。A股在经历了本次下跌后,3-4年大周期的底部已经出现

站在当下,考虑到这次疫情冲击更复杂,企业和居民受损严重,这次基本面的回升或较为缓慢,且结合政策力度和估值水平来看市场底部或是浅V 型,修复过程中出现进二退一式的波折可能也难免,扰动因素可能是国内通胀回升、A股盈利下修以及美股进一步下跌。

兴业证券:告别熊市思维

过去三年A 股已经历一轮完整牛熊周期,大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平,显示市场已经处于中长期底部区域,牛短熊长的A股已被机构化的力量改变,站在当前时点,市场理应告别熊市思维,为长期布局

尽管海外仍是乱局,但A股将更加“以我为主”。国内经济数据逐步回暖,同时政策有望维持宽松。看好“新半军”成为市场“乱中取胜”的“撒手锏”。

广发证券:A股大概率震荡上行

展望下半年,我们认为中国监管层致力于恢复经济活力的态度明确,而海外依然是“衰退预期+货币紧缩”,“此消彼长”仍将延续。根据美国衰退和中国复苏的相对速率,我们可以展望为四个象限,分别对应A股大势研判的四个情形。

象限一:美国衰退较预期更快+中国复苏也较预期更快,A股戴维斯双击,普涨。

象限二:美国衰退的快+中国复苏的慢,结构性行情,成长占优。

象限三:美国衰退的慢+中国复苏的慢,A股存在压力,大盘价值占优。

象限四:美国衰退的慢+中国复苏的快,A股震荡,小盘价值占优。

在上述四种情形中,我们判断下半年大概率将演绎象限二:美国紧缩扼杀需求、衰退较快,而中国复苏较慢(基准假设),贴现率下行主导A股震荡上行

华泰证券:A股三阶段拾级而上

下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合,其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现,往年底看,A股有望迎来三阶段拾级而上行情,第一阶段(5月至中报季)震荡反弹至上海疫情前震荡位,第二阶段(中报季至10月)业绩拐点出现,进入反转行情,第三阶段(10月后)释放行情弹性。

而我们认为,海外近期开始交易衰退预期,国内则处于衰退向复苏的过渡期,中强美弱是近期A股走出独立行情的主因。这一轮A股的反弹情绪已经修复到了过去1年的相对高位,再加上即将迎来7月的中报预告期,短期来看A股可能会受此影响而出现震荡。

而从长期来看,随着国内疫情的逐步缓和,叠加各项“稳增长”政策效果的显现,国内经济呈现出修复的势头,奠定了A股中长期向好的基础。

因此,对于下半年的投资,建议大家保持好两种心态:一来,面对近期的反弹合理调整心理预期,不过度乐观,按照投资纪律逐步兑现收益;二来,在未来可能出现的震荡中,不过度悲观,继续落实补仓策略,以更加长期的眼光布局。

(转自:投资知识1号事务所)

风险提示:投资有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

@天天精华君 @问答君

相关证券:
  • 博时军工主题股票A(004698)
  • 博时军工主题股票C(011592)
  • 博时半导体主题混合A(012650)
  • 半导体(BK1036)
  • 军工(BK0490)
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !