个人养老投资公募征求意见稿来了，符合要求的95只基金

大盘消无声息地站上了3400点。

牛市、熊市都是回过头看的时候才发觉。成交额依旧在万亿之上，北上资金净买入46.48亿。

外资这个期间，一直是有买有卖，并没有贡献太多的增量资金。而公募基金一季度末仓位已经很高，并且新发基金低迷。唯一的增量资金就可能是私募和险资的“抄底”，因为这两类基金4月底的仓位很低，现在仓位应该上来了。

市场开始有赚钱效应了，不知道观望者和踏空者，会不会迫不及待地入场。

不少投资者基金开始回本，通常这种情况下，也是基金赎回最多的时候。

上周末，证监会证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。

养老，涉及到每个人，大家都比较关注。个人养老投资，涉及了人力资源社会保障部、财政部等诸多部门。金融业的任务，就是要把“养老钱”管理好。作为资管机构之一的公募基金，也就迎来了一些管理办法和规定。

倡导长周期的考核机制，不短于5年

“基金管理人、基金销售机构应当建立长周期考核机制，对个人养老金投资基金业务、产品业绩、人员绩效的考核周期不得短于5年。”

这里是侧重说明了长周期考核机制，并没有对基金管理人限制，比如基金管理人的管理规模、投研能力，是否组建养老团队等方面的规定。

各类基金均可入个人养老基金池

“个人养老金可以投资的基金产品（以下简称个人养老金基金）应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，并符合法律法规和中国证监会规定，包括：

（一）最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金；

（二）投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。”

大致拉了一下，符合最近4个季度规模不低于5000万的养老目标基金，共计95只。

除了养老目标基金，其他各类型的基金都可以入选。

对于现存的养老目标基金，其中目标日期基金，名字上有较高的辨识度。比如基金名字里2050字样的，大概就是2050年退休的人群。另一类，目标风险基金并没有区分度。这两类基金都存在数量众多、部分波动较大的情况。这就增加了投资者筛选的成本。还是建议优中选优，再深度筛选一遍。

费率优惠

“个人养老金基金应当针对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别，在基金合同、招募说明书等文件中清晰约定，并根据中国证监会要求进行注册或者备案。该份额类别不得收取销售服务费，可以设置与个人养老金投资基金业务相匹配的机制安排，鼓励投资人长期投资行为。相关机制安排包括但不限于：

（一）收益分配方式为红利再投资；

（二）豁免申购限制；

（三）豁免申购费等销售费用（法定应收取并计入基金资产的费用除外），对管理费和托管费实施一定的费率优惠。”

个人养老基金，会单独设置份额，这个也是必须的，跟普通的基金份额分开。可能就会设立一个B类份额，这个份额不收销售服务费，不收申购费，管理费和托管费打折。利好投资者，但基金管理人和托管人赚得少了。分红方式也只能是红利再投资。

销售机构限制条件

核心的条件：“最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元, 其中，个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元。”

拉了一下符合200亿这个条件的销售机构，共计39家。

要是加上后面个人投资者持有规模，像基煜、汇成这种以机构客户为主的销售机构可能就不满足。不过，落地还有一段时间，规模接近的销售机构可以冲击一下。

最后一条意见，除了基金公司，银行、保险公司、证券公司都可以发行个人养老产品。公募产品的一个优势，就是开放式，也就是大部分基金申赎没有时间的限制。动不动就封闭五年，甚至十年，虽然说是帮助投资者减少频繁操作的失误，但也大大限制地流动性。封闭期，会让一部分投资者望而却步的。

既然是征求意见，毕竟涉及到每个人，我还是会把自己的意见反馈上去的。