【西部利得严志勇】债市上行幅度可能相对有限

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

代表基金

西部利得汇享债券（R2）

西部利得得尊债券（R2）

近期市场回顾

上周债市基本呈现窄幅震荡格局，上周五跌幅相对较大。全周多空因素相互交织，市场缺乏有效指引，债市陷入僵局。临近半年末，资金利率较前期明显上行，但整体流动性环境仍然偏松，支撑短债向好势头。海外方面，10年期美债从3.3%下行至3.0%，海外交易衰退一定程度上缓解了国内债市压力。但上周末央行称关注货币总闸门、不搞大水漫灌，结构性货币政策工具“有进有退”，令长债情绪稍承压，使得长债利率有所上行。信用层面，资产荒逻辑愈演愈烈。

投资展望

展望未来，债市受季末资金面扰动及宽信用预期的影响，短期内仍可能维持跌势，随着地方债大头发行接近尾声、市场资产荒逻辑持续，债市上行幅度可能相对有限。

上周转债市场震荡上行，投资者可关注低价格低估值的个券。后续建议投资者重点关注低估值和稳增长相关行业机会。

数据来源：西部利得基金、wind，20220624。

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