恒生科技，可以买了吗？

近期大家是不是经常看到恒生科技指数和美团、腾讯、阿里巴巴、理想汽车等恒生科技指数成分股盘中大涨的消息，有没有很心动？但是想到2021年以来恒生科技指数（尤其成分股）的惨烈，是不是又有点纠结。那么这次，恒生科技可以买了吗？

一、2021年以来，恒生科技有多惨

回顾恒生科技指数2021年以来的行情，其表现可以说是“没有最惨只有更惨”。

Wind数据显示，截至今年5月末，恒生科技指数30只成分股自2021年初最高点以来最大跌幅的均值达到了68.63%，整个指数表现在此期间回撤也达到-47%！。（注：数据根据恒生科技指数目前成分股统计）

恒生科技指数自基日以来收益表现

2021年初以来恒生科技指数成分股最大跌幅

数据来源:wind，上表仅为列示按照目前恒生科技指数所有成分股统计的2021.1.1~2022.5.31区间的表现数据，无特定推荐之意。

二、跌了这么多，恒生科技可以买了吗？

我们不妨从政策、估值和基本面三个角度，来看一下恒生科技指数是不是可以买了。

1）政策边际改善

自3月16日金融委会议以来，互联网平台的政策日益清晰，平台经济和游戏等领域政策暖风频出，同样也支撑行业基本面和风险偏好改善。实际上，政策规范有利于科技公司的长远发展，高层对互联网公司信号明确，发展重归第一要义。我们看美股互联网公司的股价和经营并没有受到反垄断政策的影响，而是在规范过后蓬勃发展。

2022年政府对互联网平台相关政策

来源：中国政府网

1）低估值

2021年以来，恒生科技指数成分股经历大幅下跌。截至今年5月31日，恒生科技指数的市盈率（TTM）为38倍，相对前期高点估值回落接近50%，可以说跌出性价比。

恒生科技指数重点覆盖信息技术与互联网属性较强的一些行业，可以说科技属性明确。横向看，估值也显著低于同期创业板指数和科创信息指数。

恒生科技指数、创业板指数和科创信息指数市盈率对比

数据来源：wind，截至2022年5月31日

估值面上的性价比优势，有望对恒生科技指数的后市走势形成有效支撑。

3）基本面有支撑

实际上，虽然整个指数在过去的一年承受了较大的压力，恒生科技指数内仍有部分企业的业务取得了不错的增长。因为其成分股内聚集了国内互联网科技各个赛道的龙头企业，其在社会经济的发展中依然起着中流砥柱的作用。

在基本面相对稳妥，国内整体流动性预期改善的背景下，港股下半年的走势值得期待。

上投摩根恒生科技ETF（QDII，证券代码：513890）于2022年1月21日上市交易，是一键布局恒生科技指数的投资工具，同时作为一只QDII ETF，可以实现T+0交易，是投资港股龙头科技公司的便利选择。

数据来源：恒生指数公司，截至2022年4月。上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意。

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