华为的汽车战略在华为的生命中是最核心的一条线，怎么强调也不过分。对于工科背景的华为来说，Huawei Inside的核心零部件必然是华为的三合一动力系统（电机、电驱、减速器三合一）。目前，华为的数字能源部门独立成立公司，专研电机，是的，就是这个公司将是华为汽车市场最重要的背后推手。特斯拉的电机和电控也是认为特斯拉的核心能力之一，
不知道大家是否还记得一个月前对于鸿蒙的装机量有所怀疑？现在应该都认可了吧。那么，现在你会怀疑华为提出的2025年有200万辆车将会搭载华为的三合一动力系统吗？
三合一系统中，最重要的是电机部分，单车价值量达到4000到8000元（4000元是采用传统圆线电机，8000元是采用扁线电机），华为电机整体市场规模将达到120到240亿。由于扁线电机是未来的方向，我们假定2025年扁线电机50%的渗透率，那么整体市场将在180亿左右。
2019年年底开始，华为专研电机的公司大量员工长驻长鹰信质，共同研发新一代三合一电驱。2020年四季度，信质电机资产负债表中已经转固了一条智能生产线，对应产值2亿，正是为了华为2021年的电机放量作准备。经过半年的调试和试生产，已经处于放量前夜，市场上的所有华为系的热门车型，即将搭载这条生产线上出来的三合一电驱系统。该系统只有传统系统90%的重量和体积，然而输出了112%的动力，同样的电池可以增加10%的续行（要知道电池效率提升10%是多么困难的事情）。
长鹰信质作为华为电驱三合一总成的电机部分唯一合作伙伴，2019年年底就开始共同研发，而公司在2020年年底将无人机业务剥离后，收到了8亿现金。这都是接下来继续扩产的弹药。公司目前市值仅58亿，对应3年后180亿的年化市场，假设后期量产后华为会引入二供，公司的份额降到70%，那么对应的收入规模也是每年120亿以上。按照行规，这种联合研发的项目，毛利率在20%，净利率在12-15%，我们假设只有10%的净利率，也是每年12亿的净利润。如果市场意识到华为三电合一体系这个投资方向的重要性，具体给多少倍市盈率就不好说了。这对于一家只有58亿市值的老牌电机公司，目前已经是亚洲第一全球20%份额的龙头电机公司来说，弹性是可以算清楚的。
作为华为汽车心脏的核心供应商，明年按照华为的预计要卖35万台到50万台，在2025年卖200万台，随着规模的做大，利润率也会猛烈上升。
很可能成为第二个小康股份
新能源电驱动深度绑定华为&比亚迪，方形电池壳预计会绑定宁德时代。
公司传统主业电机定转子，汽车领域聚焦采埃孚等国际Tier1客户，电动二轮车定转子市占率超70%，未来预计稳定增长；
公司从电机定转子单体向电机总成延伸，单体价值量从700元跃升至2800元。目前是华为系一供（比例超75%），问界和阿维塔11独供。新晋比亚迪定点，预计份额快速提升。电机业务2021年开始贡献1亿收入，预计2022年突破5亿，2023年突破15亿。
方形电池壳业务，落地超预期。获得宁德时代深度绑定认可，近期配套宁德时代厂房落地，本部厂房同步开始建设。继科达利、震裕科技的三供，预计份额20-25%，考虑到电池结构件3000万/GW，仅宁德一家明年就有近100亿的需求，公司后续还有望拿到比亚迪等企业定点，23-24年预计体量做到30亿以上。目前科达利300亿，震裕160亿市值。
综合来看，不考虑电池壳，公司22年利润2.4亿，23年3.5亿，24年6亿。基于华为&比亚迪&宁德时代深度绑定所带来的高成长，给予除电池壳外业务24年30倍估值，对应市值180亿，此外电池壳业务市值至少100亿以上，整体看2倍以上上涨空间。（来自APP）
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