创金合信李龑：6月PMI数据出炉，有哪些容易被忽视的关键？

6月中国采购经理指数（PMI）发布，数据显示，6月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2％、54.7％和54.1％，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，重返荣枯线上，均升至扩张区间。这表明国内经济逐步复苏，回升态势基本确立。不过，经济恢复基本面仍需进一步巩固，进一步扩大有效需求。

值得一提的是，市场有部分观点认为6月PMI数据低于预期。实际上是PMI读数包含供应商配送时间这一反向指标的拖累，PMI读数之所以将供应商配送时间作为反向指标，是因为通常情况下供应商配送时间越高、物流越通畅，表明经济越冷清、经济越差；而疫后的供应商配送时间走高，表明物流从断裂中恢复，反映经济好转。在此背景下，不应单纯将供应商配送时间作为PMI的反向指标，反而应当作为经济复苏的一大佐证。