【大宗商品周报】经济衰退担忧依旧压制国际大宗商品市场情绪

能源：

油价依旧疲软，对于需求的担忧依旧牵动着市场情绪。欧佩克+在上周的会议上同意在8月份将石油产量再提高64.8万桶/日,但会议没有讨论任何未来落地的计划。一方面，美国总统拜登计划在7月晚些时候访问沙特阿拉伯时与海湾地区的盟国会面施压，要求他们增加石油产量，然而根据目前欧佩克依然保持的被动调整石油产量的态度，或仍无法实质有效的降低油价。另一方面，G7开始讨论的限制俄罗斯油价的方案虽然被外资投行认为一旦实施，将推动油价上涨到200美元，摩根大通甚至认为最高将触及380美元。此提案若要有效，必须G20全部加入制裁行列，并且严格遵守协议，但是只要中国与印度这两个大买家不加入制裁，要借此威胁俄罗斯短期来看难度非常高。因此，短期内国际市场对于经济前景的担忧或还是主轴，在美联储完成加息之前，能源市场乃至整个大宗商品市场或都将暂时承压。

基础金属：

基本金属在二季度大跌，主要是因为主要需求端中国在二季度经历了主要几个城市因为疫情封锁造成工业生产和消费受限，叠加房地产市场的调整，使得国内市场对于金属的需求大幅度减少。，LME基本金属指数在过去三个月中暴跌了25%，这也是近10年来最明显的季度性下跌。如同原油市场一样，国际市场对经济衰退的担忧已经占据了上风，并对金属价格产生了影响，不过财新中国制造业采购经理人指数在6月份录得超预期增长，达到51.7，为中国的需求复苏带来一丝曙光。由于疫情的缓解以及限制的放松和解除，国内小型企业和民营企业的情绪最近明显改善。而从国际供给端来看，，智利铜产量继续同比下降，矿石品位下降、缺水、抗议活动和大流行病等都是制约供给的原因。所以，现今大宗市场主要是被情绪面主导，库存降低的情况仍然没有缓解，只要衰退的担忧褪去，金属价格或将重回上涨趋势。

风险提示：基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者可能损失投资本金。投资有风险。本基金可能的面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、管理风险等。由于本基金将投资于海外市场，因此一方面基金净值会因全球市场的整体变化而出现价格波动。另一方面，各国各地区处于不同的产业经济循环周期之中，这也将对基金的投资绩效产生影响。同时，境外证券市场因特有的社会政治环境、法律法规、市场状况和经济发展趋势，对于特定负面事件的反映存在诸多差异；另外，部分投资市场如美国、英国、中国香港等证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限的规定，使得这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间相对较大等。上述因素可能会带来市场的急剧波动，从而导致投资风险的增加。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等文件，了解拟投资基金的风险收益特征，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银标普全球属于R4等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为【C4】型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。