“互换通”横空出世！有何积极意义？

7月4日，金融市场横空出世一个新名词，“互换通”。

人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作（简称“互换通”）。

啥是“互换通”？它是做什么的？有何作用？今天跟你明白聊一聊。

“互换通”基本情况

先看官方定义。

（根据央行网站文章《中国人民银行 香港证券及期货事务监察委员会 香港金融管理局联合公告》整理）

读懂它，先了解债券通

是不是一头雾水看不懂？

小东从头给你扒一扒这个事儿。我们要先从债券通说起。

香港回归祖国后，打通两地金融市场就提上日程，内地投资者可以投资海外，而国际投资者可以投资内地。

那么，如何风险可控地实现呢？港交所创新的“互联互通”机制就是解决之道。

这个机制包括3个重要产品：深港通、沪港通聚焦香港与内地股票市场，债券通则专注债券市场。

我们来重点说与互换通关系密切的债券通。债券通简单点说就是：

北向通（2017年7月开通）：境外机构可通过香港市场投资内地银行间市场的债券，即外面的资金往里投；

南向通（2021年9月开通）：境内机构可以投资香港债券市场，即内地资金往外投。

推出“互换通”具有哪些积极意义？

几年来，债券通为内地债券市场引来多少“活水”？

近日据央行副行长潘功胜披露，截至2022年5月末，境外机构投资我国债券规模为3.74万亿元人民币，较“债券通”开通前增加了2.81万亿元人民币！（来源：中国金融《潘功胜：实现中国债券市场的高质量发展——写在“债券通”开通五周年之际》）

但是，随着境外投资者手中拥有越来越巨额的人民币债券，如何管理由此带来的相关风险——包括市场风险、利率风险等，是国际投资者以及中介机构普遍关注的问题。

“互换通”的开通，有利于满足投资者的利率风险管理需求。

具体来看，推出“互换通”具有哪些方面的积极意义呢？

1. 投资者更有效管理利率风险：减少利率波动对持有债券的影响，平缓资金跨境流动，控制市场风险；

2. 提升市场流动性：推出互换通后，境外机构带来差异化需求增加，可以推动银行间利率衍生品市场进一步发展，并形成良性循环；

3. 利于巩固香港国际金融中心地位：可以增强香港作为国际金融中心的吸引力，深化内地与香港金融市场合作。

债券通是在2017年香港回归祖国二十周年之际开通的，而互换通则是在二十五周年之际官宣启动，其重要性不言而喻，也将进一步增强中国市场对全球投资者的吸引力。