自上周遭沽空机构 “猎杀”以来，蔚来港美股均持续下跌。
尽管如此，做空报告却未受到市场的广泛认可，摩根士丹利、摩根大通、大和资本等多家投行都对报告细节进行了一番驳斥。
更值得注意的是，在这个节骨眼上，汇丰不仅仍旧维持对蔚来的 “买入” 评级，甚至还将美股目标价从 26 美元上调 7.6% 至 28 美元！
汇丰为何对蔚来如此有信心？
新车助力！
汇丰首先看到，自 3 月底以来，标普 500 指数下跌了 16%，而蔚来在销售量恢复势头的支持下，美股股价已反弹 6%，远超大盘。
该行认为，随着下半年三款新车型——ET7、ES7 和 ET5 销量的增加，以及 2022 年以后预计将有更多新车型推出，蔚来月销量将持续改善，有助于进一步推动股价上涨。
具体而言，汇丰预计蔚来销量将从 6 月开始回升，主要受到上海地区销量回暖影响。
新车方面，根据蔚来一季度财报电话会议，ES7 和 ET5 将从第三季度开始交付，可能会从四季度开始为整体销量助力。
在汇丰看来，ET5 的价格区间相对较低，有利于成为蔚来新的销量引擎；而 ES7 能够加大蔚来在智能驾驶方面的优势，带来更高的利润机会。
另外，蔚来预计在 2024 年交付主打 20-30 万定价区间的新品牌车型。汇丰同样认为，从长远来看，新车可能会增加蔚来销量和利润率。
也有逆风？
不过，汇丰也看到，电池成本问题可能会在近期对蔚来利润造成压力。
此前的业绩报告显示，因电池成本高于预期，蔚来一季度净亏损 18 亿元，这个数字已经非常接近汇丰此前预计的 2022 年全年净亏损。
汇丰预计，电池成本高企的压力将在二季度延续，蔚来汽车售价上调的影响直到三季度才会被反映在营收中。此外，扩张充电站、电池更换基础设施、自研电池等因素将增加蔚来的资本支出和研发支出。
由此，该行将蔚来 2022 年的全年净亏损预测上调至 66 亿元，2023 年的净亏损上调至 27 亿元。
但考虑到自研电池的存在，汇丰也预计蔚来将在 2023 年把旗下所有车型转向 NT 2.0 平台，并在 2024 年在新车型上安装自研电池。这也就意味着，蔚来电池成本问题或能在 2024 年得到解决，毛利率也有望大幅提高，预计蔚来能在 2024 年实现 22 亿元利润。
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