半导体芯片行业异动点评 2022/7/4

市场综述

今日，上证指数涨0.53%，创业板指涨幅1.9%，分版块看，农林牧渔、医药生物、国防军工、公共事业、美容护理等涨幅居前，猪肉、CRO、锂电、光伏、抗疫、电力、军工、储能板块纷纷上扬，电子板块调整幅度较大。

2022年至今，电子指数下跌25.97%，同期半导体行业指数下跌23.25%，沪深300指数下行10.5%；回顾这一轮反弹行情，自4月27日至今电子指数反弹26.9%，其中半导体指数上涨超过27%，相较电力设备、汽车、有色、国防军工等板块反弹力度偏弱。

原因分析

半导体需求总量承压，板块持续调整释放谨慎预期。半导体终端市场多元，手机类占比相对较高，受疫情、产品更迭周期拉长等因素影响手机等消费电子需求持续疲软，消费走弱导致终端库存明显增加从而带动产能主动收缩。在这一产业共振背景下，新闻报道称台积电被苹果、AMD、英伟达三大客户砍单，引发芯片板块调整。

后市展望

产业周期从总量走向结构，重视车规级和工业级芯片成长价值。2022年在拥抱“中国比较优势”背景下，服务器/新能源汽车/光伏等终端需求持续超预期推动车规级及工业芯片需求快速扩容，推动半导体市场从规模增长走向结构分化。

从指数配置到指数增强配置，甄选个股，精选更具成长性细分赛道标的，同时静待消费电子周期回暖。长期来看，国产化依然是国内半导体行业核心趋势；短期来看，产业周期承压，板块调整释放谨慎预期；估值维度，当前半导体估值处于相对较低区间，下行空间有限。

展望后市，一方面汽车、工业等赛道景气度持续超预期，建议把握下游主要覆盖景气赛道的优质半导体公司投资机遇；另一方面，建议关注前期受消费类需求走弱影响较大、但在细分领域已具备全球竞争力，同时当前估值处于低位的国内半导体龙头公司，等待需求趋势边际好转后估值修复机会。

数据来源：Wind

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