医药反弹20%，后市怎么看？

开门见山，A股市场整体反弹超预期。行业轮动加快，新能源，消费和医药均有所表现机会，截至目前医药板块已经反弹超20%，具体原因我们认为一是市场反弹；二也与医药估值底部区域，存在结构性机会；三也与疫情防控逐步改善，医药消费需求得到释放，医药行业的业绩边际改善预期在向好。

医药延续了上周的热度和风险偏好，同时市场对行业事件较为敏感。结构上看，消费医疗扩散逻辑条线（非眼科消费医疗、二线医疗服务）、前期逻辑压制大票条线、阿兹夫定条线、中报业绩线、中药配方颗粒、大单品、流感个股等比较强势。医药近期市场关注度提升，行业经历了消费复苏反弹-超跌核心资产估值修复-基本面硬，有长逻辑的标的恢复估值溢价三个过程。当前对医药板块可以更加乐观，应积极配置基本面有边际向上变化，有高增长业绩支撑的成长股赛道。

后续主要从三个方向进行布局：1）底部充分反应悲观预期，基本面没有瑕疵的高辨识度大票，主要包括疫苗、生物制品等方向；2）消费医疗有变化和向上催化的领域，主要包括消费医疗器械、CGM、医疗服务、中药消费等方向；3）中报业绩好，下半年业绩加速的个股，主要包括 CXO、部分中药 OTC 品种、部分订单下半年有增长趋势的医药制造业等。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎