周期类板块逆势走强 | 市场点评 7.5

【指数盘点】

2022年7月5日，A股三大指数集体下跌。截至收盘，上证指数下跌0.04%，报收3404.03点；深证成指下跌0.41%，报收12973.11点；创业板指下跌0.34%，报收2825.13点。两市合计成交11810亿元。

【行业趋势】

从行业表现来看，申万一级31行业中，煤炭、钢铁、基础化工指数涨幅居前；建筑材料、社会服务、机械设备指数跌幅居前。

【机构观点】

在“上有压力、下有支撑”的市况下，建议投资者在控制仓位的前提下，积极进行波段操作。4月下旬至今，市场反弹的主要逻辑是经济复苏，目前这一预期已被市场充分反映，如继续向上需要新的逻辑出现。我们预计行情将逐渐从“流动性驱动”向“业绩驱动”转移。风格方面，4月底以来的反弹过程中，成长板块已积累了较大的涨幅，高景气赛道估值水平也已回到合理或合理偏高的水平，建议适当予以规避。中线建议投资者可考虑布局以下确定性较强的主线：第一，“稳增长”主线。上半年受到疫情影响，经济增速或不及预期，下半年财政政策或将进一发力，相关地产、基建政策或将加速落地，建议重点关注受益的新老基建、房地产等方向；第二，通胀主线。全球已步入通胀周期，我国CPI增速虽然仍运行在相对低位，但下半年通胀或有所抬头，关注必选消费板块的涨价机会、猪肉板块的拐点机会；第三，中报业绩预增板块。关注零售、有色金属、电气设备、煤炭和通信设备等二季度预期盈利增速仍然较高的板块。(来源于：中信建投证券）

考虑到疫情冲击带来的最低点基本于22Q2形成，下半年有望形成明确的修复态势，结合消费总体估值已趋于合理，建议增加消费配置。(来源于：中信证券）

建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，接下来行业内分化和板块间的轮动会更加明显，叠加中报将出，建议侧重布局业绩成长稳定、具有补涨效应的大消费板块，政策驱动下成长弹性更高的科技细分赛道龙头及业绩更具确定性的农业相关概念。(来源于：山西证券）

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