自从上证指数在4月26日触及2886.43年内低点后，便明显开启了一轮反弹行情，去年的最强赛道新能源也被重新点燃，Wind数据显示，截至6月30日，部分新能源主题基金的反弹幅度超过50%，本期“信达澳亚人物志”栏目，我们走进信澳新能源精选基金经理李博，为您全面解读新能源投资策略，以及相关板块的投资机会。
简介：清华大学电气工程及其自动化专业硕士。2011年7月至2013年1月在东方基金管理有限责任公司任研究员。2014年12月起加入信达澳亚基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。现任信澳新能源精选混合型基金基金经理（2021年5月25日起至今）。
毕业于清华大学电气工程及其自动化专业的李博，自2021年5月25日开始管理信澳新能源精选基金，基金成立之后，净值走势便展示出进攻态势，随后相对于业绩基准的超额收益也越来越丰厚，体现出了基金经理较强的选股能力，晨星中国数据显示，截至2022年6月30日，该基金近一年收益达52.77%，位居同类第1/584。（注：排名数据来源晨星中国，截至2022.6.30，发布日期：2022.7.1，同类指沪港深积极配置型，区间业绩数据经托管行复核。基金有风险，投资需谨慎，基金过往业绩并不预示其未来表现。）
成长股的预期收益空间较高，但由于未来成长趋势较难预测，因此确定性通常较低，导致股价波动性较高，这是成长股投资中的最大痛点。
成为基金经理之前，李博已经具备十年的行业研究经验，在成长股领域深耕多年，通过提前排兵布阵，力争能够抓住属于自己的机会，并爆发出极强的进攻力。在投资布局中，力求赚取公司长期稳定成长的钱，而非估值短期变化的钱，争取把握成长行情和控制波动，从而做到“顺风不浪，逆风不怂”，提高投资体验。
关于投资理念
不俗的业绩背后，正是他在多年的投研实践中，形成的成熟且稳定的成长股投资框架在持续发挥作用，在个股筛选上，李博会严格遵守公司基本面框架，通过公司基本情况、行业发展现状、估值评估、公司发展研判、基于生意特征的财务分析五个维度进行企业分析，并从政策变化、供求关系、技术革新和高频销售数据分析等4个方面把握新能源产业链相关公司投资。
在他看来，新兴科技类企业不同于传统企业，该类企业的产品受政策、技术、产业链供求关系影响大。科技新兴行业公司百舸争流，判断哪家企业能够最终胜出难度较大，紧靠研读财报等案头工作远远不够，对于新兴科技类公司的研究需要具备较强的技术知识素养和对科技产业链变化的深度理解。
他对成长有自己的理解，他不会去过度关注短期内成长、价值等市场风格的切换，而是从长期出发，陪伴高景气行业中的优秀公司成长，强调成长的确定性而不是短期爆发力，寻找估值合理的时机布局，并通过均衡配置控制波动。
基金经理面对面，李博和我们聊了聊：
Q1：新能源未来是否还有想象空间？
对于未来各细分行业的展望可以做一个预估，新能源汽车2021年的渗透率只有15%，行业远期增长渗透率应该是有望超过一半的，偏远地区或基建设施困难地区之外，大部分地区都会转换成新能源汽车，行业上行空间较大，未来四年的复合增长率应该在40%左右。光伏2021年的渗透率只有3.8%，行业长远渗透率应该在50%左右，未来四年复合增长率在30%左右。风电当前渗透率6%左右，行业长远渗透率应该能达到35%左右，未来四年复合增长率在20%左右。整个新能源的增速未来几年还是比较乐观的。
Q2: A股公司在全球产业链中的竞争地位？
新能源汽车领域，我们在全球建立了较大的行业竞争优势，我们的比亚迪、蔚小理等造车新势力快速崛起，实现了汽车领域的弯道超车，打破了传统能源汽车格局；在锂电环节，我们诞生了一批全球第一梯队企业，在全球客户持续获得大规模订单；材料环节，四大材料环节的龙头企业都是中国企业，国内企业已经奠定绝对竞争优势。
光伏领域，我们在全球范围内是绝对统治地位，硅料、硅片、电池片、组件、胶膜、玻璃、逆变器等主要领域，基本都是中国企业占据绝大部分市场，技术和成本处于领先地位。
风电领域，国内市场基本实现了国内企业主导，部分零部件在全球范围内市占率较高；但是在海外，我们的风机、轴承等环节目前还处于刚出海阶段，在出口上仍然有较大提升空间。
Q3:新能源投资的核心关注点？
新能源车也好，光伏风电也好，其实复盘过去的股价表现，新能源行业股价往往是行业行情，板块同涨同跌概率较高，把握板块波动因素放在第一位，需要关注几个点：
1）需求，过去来看，需求是的第一驱动要素，我们要对中短期的需求保持密切跟踪和判断；
2）政策，利好的政策往往是板块情绪的重要催化因素，而且对政策影响力度要尽量做清晰判断。
除了行业之外，我们认为要获得超越行业的个股收益关注几点：
1）寻找行业需求爆发期，量价齐声的环节，股价弹性极大；
2）关注新技术变化环节，创造超额红利；
3）关注竞争壁垒，寻找能长周期内具备较强壁垒的公司。
Q4:不久前，信澳新能源精选基金发布了限购公告，每个交易日、每个基金账户累计申购最高金额为50万元，为什么在当前选择了限购呢？
一方面是在行情变化剧烈时，我们担心投资者的情绪会受到行情影响，尤其容易快速提高成本，越涨越加仓，最终平均成本就会摊得很高，带来不太好的投资体验，所以希望通过限购的方式保护存量客户的投资体验。另一方面是这只基金已有一定的规模，本着为投资者负责的态度，我们需要控制在一定的规模以更专注做好投资，力求获得更好的收益。
Q5:最近新能源反弹行情比较明显，这一波反弹的关键因素有哪些？
这一波反弹的力度是超预期的，此前俄乌冲突、上海疫情等事件的发酵直接影响到了新能源车产业链的生产和经营，上海周边的许多汽车公司处于停产状态，全国的汽车行业受到极大影响，市场对整个行业非常悲观。随着上海疫情逐步得到控制，政府层面对复工复产提出支持，企业开始恢复正常。近期车展上各品牌相继释放新车型，点燃了消费者的消费热情。本次经济遭遇压力时，国家将汽车行业作为稳经济的抓手，虽然新能源车的国补没有变化，但地方补贴在加码，所以今年下半年是很好的买车窗口，对新能源车销量的预期会不断变得更加乐观。
Q6:在全球碳中和政策的一致预期下、国内高端制造的份额提升的机会下，全球产业将迎来新一轮的科技发展周期，预计汽车行业产业升级的方向是怎样的呢？
最近半年电动化的替代过程会加速，国产自主品牌车型的竞争力达到了从量变到质变的转变，受到了消费者的认可，自主品牌的份额就会快速提升，由此自主品牌就能摆脱过去行业周期性的制约，走出个股市占率提高的行情，这是我们目前最看重的。中国的汽车市场是在全球电动化领域最成熟的市场，如果能在这个阶段做好产品，培养出优秀企业，那么未来其他国家进入电动化的发展过程中时，国内企业的海外销量就会非常乐观。
Q7:最后请李总给大家推荐一本好书吧，方便大家平常也能持续学习？
我推荐费雪的《怎样选择成长股》，阅读门槛不高，把投资的过程讲得深入浅出，在选股票前要先选行业，在选公司时要如何获得信息，这些方面的观点很细致，把整个投资的过程介绍得很清楚。读完之后我们就会知道对投资的过程要心怀敬畏，需要很多纸面和调研准备，对产品、对公司的经营层、上下游企业、竞争格局有很深的理解之后，才能去下决策。
【信澳新能源精选基金】2021年5月25日成立，基金定期报告显示，截至2022.3.31，产品成立以来净值增长率为23.46%，同期业绩比较基准增长率为11.18%。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率90%+中证港股通综合指数收益率5%+银行活期存款利率（税后）5%。
【基金经理管理的其他同类型基金：信澳中小盘基金】2009年12月1日成立，基金定期报告显示，2015-2021各年度净值增长率分别为22.27%、-13.13%、5.35%、-15.15%、62.06%、61.94%、43.62%，同期业绩比较基准增长率分别为28.53%、-13.55%、2.43%、-25.40%、26.24%、23.10%、9.66%。业绩比较基准：中证700指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。
【基金经理管理的其他同类型基金：信澳产业升级基金】2011年6月13日成立，基金定期报告显示，2015-2021各年度净值增长率分别为52.91%、-13.50%、-7.10%、-30.47%、53.23%、72.65%、45.85%，同期业绩比较基准增长率分别为7.38%、-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51、-2.86%。业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。
基金经理曾国富：22年证券从业经验，含14年投资管理年限；2006年9月加入信达澳亚基金，现任信达澳亚权益投资总部副总监、公募权益投资部负责人、基金经理；目前管理信澳产业升级（2015年2月14日起至今）、信澳健康中国（2017年8月18日起至今）、信澳消费优选（2018年3月8日起至今）、信澳中小盘（2019年04月26日起至今）、信澳周期动力（2020年12月30日起至今）、信澳新能源精选（2021年5月25日起至今）、信澳成长精选（2021年9月10日起至今）五只基金产品。
基金经理李博，清华大学电气工程及其自动化专业硕士，10.5年基金从业经验，含1年投资管理年限。2011年7月至2013年1月在东方基金管理有限责任公司任研究员。2014年12月起加入信达澳亚基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。现任信澳新能源精选混合型基金基金经理（2021年5月25日起至今）。
风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考，不作为投资建议。
- 信澳新能源精选混合(012079)
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