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四维图新中期交流会

$四维图新(SZ002405)$ 一、四维图新2022年上半年业务开展情况概况

       各位投资者下午好，我先把公司的近况给大家做一个简要的介绍。

         一个就是所谓疫情的影响，大家都知道在3月4月的时候，整个车市是受到了一些冲击，公司一些传统的业务，比如说跟整个汽车销量直接绑定的，像传统导航地图可能是会受到一些影响，但是这些影响我们觉得都是短期的，因为现在从5月份包括后面的成员会的数据，大家也能看得到，整个再加上政府策的一些汽车消费的刺激政策，销量的恢复是一个大的趋势。
        再一个其实整个的疫情的情况，对于本来就比较缺产能的汽车芯片产业链，其实对于我们来说也是喜忧参半，也是有积极的作用。因为去年其实我们主要是完成入练这个动作，包括扛住了一些成本端的压力，没有涨价，而是把涨价的动作放到了今年Q1来做，那么也是为了去年能够进入到很多自主品牌的供应链当中，甚至因为缺芯是实在太厉害的，所以很多跟自主品牌的合作的打开或者说接触，反而是得通过芯片端打开局面，然后是牵到其他的业务上面。原先我们是说是主芯片来销售，因为主业是走的比较靠前的自动驾驶，芯片端应该说是跟娱乐跟车控相关的其实还是落后一些。
       现在其实因为缺芯的环境是反过来，所以在今年整个继续推进国产化，那么只要你有量，因为我们在Q1做的提价,毛利率大概恢复到60到80这样高的水位，那么更多的量就会直接的转化成更多的收入，并且我们的 Mcu也好，SOC也好，它的下一代产品就是往更高的算例上走的，中高级别的芯片也都在留片的计划当中，我们虽然有疫情的影响，但是仍然希望它能够如约在比如说下半年三四季度去做留片，所以这块的投入力度是不会放松的。

       而且因为我们整个地图的投入，因为现在各大车厂在落的其实普遍是L2级别的相关的ADS自动驾驶的功能，所以整个地图的投入，因为我们已经积累的或者拥有的能力是L3+的，所以其实去应对这样的对于数据层面的一些需求是绰绰有余的，现在是集中于应用层面，集中于整个的ADS自动驾驶的系统层面。
       所以其实是从去年的年初开始，公司整个在产业链的角色和位置也是在升级，当中过去公司不管是卖哪种地图，其实仍然是卖地图数据为主，可能叠加一些编译一些导航软件这些，但是仍然属于地图这个链条上的一些产品，但现在我们是新成立了ADS自动驾驶的事业部，并且对应的解决方案中心面向最在这几年最需要在驾仓和 ADS自动驾驶仪这两个域需要做支撑的，面对这些的自主品牌的头部客户去销售解决方案。

       去年是有一些像长城的APP这种场景化的订单，包括像凯翼的L2以及L2.9的中高级别的订单落地，今年也是持续在跟这些头部车厂展开接触，后续会有一系列的好消息给到大家。目前看截止到上半年，我们整个ADS自动驾驶部门的定点收入的情况肯定是远远超于我们的预期的。我们内部叫做考核定点合同的收入金额，这个合同应该是说覆盖2~5年期都有。
       随着车厂的量产计划走的最快，可能比如今年就开始出车了，那么直接匹配量产的，有的是需要等待一年到一年半的时间，比如说2023年开始量产啊，然后持续2~3年或者是5年期这样子，那么因为都是L2级别左右的配置，所以整个的量也都是比较大。我们相信后续通过跟大厂合作订单一一披露，大家也会对我们整个四维过去就是单纯意义上的图商现在位置变成一个真正 tire1，不管是提供座舱域还是自动驾驶域，也总之都是做tire1的工作，会有一个更大的信心和认知。

       所以战略方面的一些转型和一些进展大概是这样。另外其实像我们去年下半年开始的一些数据合规的业务，其实仍然是基于我们的地图数据服务，基于我们对于地图数据链的处理，只不过它是一个合规的动作，去做的一个适应新的监管要求的一个新的市场的开拓，那也是有很大的成效的。
       去年是有一系列外资的车厂在订单落地，今年有最核心的头部大客户，也是大家最关心的客户，目前是在持续的推进当中，因为疫情的关系，可能原先在上海和北京要做的一些路测，被迫中断了一段时间，目前在这两大城市的路测已经结束了，现在是在总部去做数据审核的阶段，后续也是会逐渐的稳步的推进它的落地，其他自主品牌包括新势力的单，凡是有我们说有L2+的自动驾驶功能要量产的，这些车厂都是要一定要做合规这个操作，而且这个操作其实在今年一季度已经由工信部在资源部和网信办确立了，这个活只能是由图商来干，所以基本上现在也不存在什么有网安公司或者说数据安全的公司来去操作的可能性。在这个市场里面不管它落地的节奏是怎么样，四维占据了一个非常有利的竞争的位置，还是比如说跟百度比还是有自己独特的优势，这个也是常年去服务和支持政府的相关的平台建设也好，这个算法优化和包括加密等等这些东西的设计都是离不开的，所以在这个方向上也不用担心。

      芯片刚才我提到了一点，所以今年的会随着产能释放的情况，会有更高的收入增速给到市场，因为去年我们其实是受产能瓶颈的限制，只有16%的增长，今年肯定是远超这个数字。

      基本上几个大的战略意义比较重要的大的板块的情况是这样。

二、具体业务开展
1、关于政企市场业务、矿山等方面一些较新业务。

对，因为整个其实常用，比如说我们现在说的落地ads也好，这些都还是集中于乘用车整个乘车域，现在开始有泊车域什么这些都整合起来。但是确实有一个细分的方向是指这些行业上的应用，港口矿山可能落地的是一些低速也好，高速也好的一些电动车，甚至是跟机器人相关的这些东西。

其实公司比如说前段时间大家知道我们春节前后跟华为签了整个的一个地图的领域的合作和分成协议，这个其实是对我们19年整个跟华为签的一个战略合作协议，一个框架性的协议的细化和落地。最终其实华为确认这块，它所有在车端的，不管它是跟哪个车厂合作的车，还是未来它自己的车，那车端的地图都是用四维的数据。

那么华为自己它有地图的产品部门，整个一个部门也有自己的地图开发平台，叫做花瓣地图平台的整个数据库的更新日更新和维护，技术上的支持，整个也都是由四维来给他做，这个开发平台是在做什么呢？一个方向是说有一些，行业应用，比如说最明显的聚合打车的业务，那么华为所有收的佣金里面，我们会有30%的分成。另外一个方向就是你所提到的，比如说跟港口矿山相关的这些具体的行业上面，对于地图或者是未来对于智能车的一些系统上的应用，首先地图端我们跟华为的合作都是要分成30%，这样这是一个基本的框架。我们现在ADS自动驾驶部门确实着力在乘车域和泊车域，现在在拿真正量产的订单，订单现在拿到手软拿不过来，可能这个状态还要持续，至少再会持续一年半到两年的时间。

确实比如说像华为这样的，我们是直接跟他，因为他是分这种军团作战对吧，板块作战，我们是直接跟他建立这样的合作，其实也是效率更高一点，我们同时自己会有布局，但是目前系统的 ADS自动驾驶的重点还不是在这个行业应用上面，具体的行业上面。

2、关于车规级MCU

去年因为我们其实是产品线是逐渐丰富起来的，然后总体是由低端效率低一些的往这种功能安全高端的走。然后今年是出了7840，是往动力底盘域去做的，今年再要新出的其实就更高端一点，是这样逐步走上去。

去年确实是量上面受限制，只拿到了大概1,000万颗，所以你从收入端上报表上就会呈现一个六七千万这样的一个水平，但是占比还不高，跟 Adi跟SOC相比那边肯定还是8成以上，所以今年我们仍然是争取各种途径去扩大产能，一方面因为之前我们高管直接杰发的老总是被封在上海，也是希望尽快解封。解封之后能够尽快去到台湾去争取产能。

另外也是希望能够让车厂去明确的签这个需求，出函，因为车上有的时候因为他比较急，品牌也好，新势力也好，国际大厂的供给是优先不了他们，所以他们的量级要的数字就有可能偏虚，所以我们也是希望他出明确的数量的函，让我们带着函件再去跟他一边那边去争取。

另外像国产的一些产能，比如说像华宏的一些现在已经合作已经开始很久了，最快是今年底希望有国产的部分补充上来，所以刚才像我说的我们的SOC也好，sku也好，今年都做了比较大幅度的涨价，因为外国大厂也在持续涨价，我们其实今年只是说补上去年的轮次，但是毛利率已经就比较好看了，所以只要是量上去，那么就会有比较大的收入端至少是释放出来，所以今年的核心任务之一就是增加产能，无论是比如SOC这边，一些mtk的副片的配套，然后包括，这边如果卡脖子的是在封测碰撞测试，我们自己也会有一些自购的动作，把瓶颈去解除掉，如果是说台积电那边那就需要更多的争取，但是争取毕竟基数从去年在前年是0的基础上去争取已经会好很多，因为毕竟基数是1,000万颗了，但具体现在会拿到多少，只能说是好一些，比去年好，但到底有多少只能是边走边看。因全行业的紧缺的情况，并没有缓解。

3、关于公司的数据安全业务

目前公司涉及的所谓的数据安全，其实就是政府规定的数据合规是这个业务是指所有从L2、L2+以上层驾驶的车外传感器以及车身上回传的数据，这些数据必须在云平台上先经过一些处理，这些处理可能就包括因为你是跟地理信息地理位置信息相关的数据是关乎国家安全的，所以可能要做加密，要做偏转，然后要对设C端的隐私数据做脱敏，然后要对一些政府比较敏感的 poi点做特别的删除。是指这几项动作这个过程当中，当然我可能附带的会有大量的数据标注的完成。这块业务是因为我们跟政府策是一直深入绑定的，给政府端就是工信部和自然资源部去提供技术标准的设定，测试技术支持等等。

我们有一系列的一直以来都一系列项目订单的公告，可能单子规模不是特别大，都是这种服务性质的，或者说甚至是就不挣钱的，但是确实是也是我们这种整个国家队身份，包括国家确认，我们是技术上是这个行业头部的一个有效的确认。它只要在监管思路上面发生转变，不是说就像17年那一波就纯靠发牌照的方式，一旦思路转变过来之后，因为我们跟政府端的这种长期的合作，又因为我们其实外资投顾客户也是很前瞻的，很早宝马跟戴姆勒就要求我们给他做私有云平台上的数据合规了，而且合规是也你看宝马是在中国做的，但不都是给他在欧洲做的，所以很早也是把跟c端隐私保护相关的GDP的体系都纳入进来了，所以整个的项目方案的设计和交付其实又是有经验的，两方结合起来，其实才有合规新的市场的开拓。
当然我们当是希望借着这个业务以为某些你比如说原先审核做不深入的车厂，我以为敲门砖，是不是能够把比如像刚才我说的后续的数据标注，然后像高精度地图，整个后续数据链你就不要拿走了，都放到四维这个平台上来，然后给他做一个全面的处理，也是希望能够这种打包的有这样就可以把价值量从比如说千万级的年费收入提升到一级，那是这么希望的，目前落地的是沃尔沃是有这样的链条的路，其他家我们就先一步一步来。
合规毕竟它是属于我们去年新划分的整个数据财报的板块当中底座属于智云所有跟地图及其数据相关的业务，包括合规，包括位置大数据，各类地图什么的，其实现在都是我们的业务底座，公司目前的战略其实已经转到了刚才我说的替换上这块来，不管卖的你到底是制仓，整个加仓的 L2以下的也好，还是L2以上的自动驾驶类点系统也好，其实是奔着系统去的。

所以其他的这些作为之余，可能短期内两三年内还会是公司一个很显著的一收入，尤其是利润的来源，但是放眼到3~5年，肯定其他这几个板块更快，收入端可能最后这几个字块会比较均衡，是这样。

你数一数的话可能是有头部的就那么些家，然后大家也是要逐年的量产，我们是根据他每年的量产车，然后先去建设平台，然后按照你量产车的数量产生的数据量，我们去收服务费。这个费用其实最大的给公司的意义，我觉得是盈利模式上面，肯定跟高精度地图一样是带SARS的对吧.

其实后面你只要数据是回传到这个平台池子里面的，我们都要收服务费，因为我给你做了合规操作，但是其实从它如果没有后续数据链条的全面的掌控，没有其他的系统的话，它的单车价值并不高，你报算回来的话用年费去除的话肯定是不高的。所以总体的市场规模我们也没有觉得有多大，或者是希望拿这一块来支撑公司未来的发展，或者是整个行业里面地位的确认。

我们觉得公司现在整体从我们内部来讲，拿订单也好，包括在车厂那边的现在在谈的项目和影响力来看，其实都是谈的系统的项目，都是谈的ADS自动驾驶的项目，所以我觉得到明年或者怎样，一定是在我们是通过公告也好，各种形式会让大家确认，因为去年那两个单子确实一个是偏车厂偏名气偏小，再一个就是长城的车厂名气足够大，但是又是一个偏场景化的真正的量，包括知名度其实还不够，所以需要今年一系列新的订单的叠加，我们才能够正式向市场去官宣我们的tire1的确认，大家也可以从第三方车厂的渠道去进一步的追踪，因为包括车厂之前的很多的项目，其实到了这一两年都进入到了交付期，原先定下来的比如说互联网大厂或是某个友商做的可能交付不过关的话，可能我们作为去年开始冒头的，并且非常激进的新的替换的话，一定会借着这个机会把相关的订单拿过来，因为我们整个的代工也好啊，整个供应链的管理也好，包括我们自己最擅长的优势的软件和算法也好，包括以地图为基础的底层的生态也好，还是有自己的优势在的。

所以目前看这些 Ads自动驾驶相关的订单是非常超预期的，是这样。

4、公司的优势是在高新地图，包括说在杰发这边芯片，还有合规这些业务，然后通过这些优势去做整体给车厂去做这种整体的方案。但是整体方案我的理解是它对收入端可能有一个比较大的作用，但是对于利润端这边的话，不知道那个是有怎样的一个弹性，不知道公司从今年我就看对于利润端是怎样的预期，然后往后看利润的释放的节奏是怎么样的。

首先我再说一下数据，数据确实是我们的优势，但是现在卖系统，你说比如说百度或者是谁，高德，它也有高精度地图相关的数据，但是他未必能够做这个系统，所以其实这两者之间是能够补充生产，或者是对车厂来讲更便利，但是并不是靠去单拿单，我们理解还是要是靠我们之前积累的所谓市面流行的话讲叫全站自研的感知算法，然后硅控的算法决策的算法，然后包括整个域控制器，就是我们对全链供应链的管理能力，能够保障到这个系统将来也是有这种成长性和荣誉性的，这块是比较优势，这个是稍微强调一下。再一个就是你说的收入和利润的问题，我觉得这个是要看我们现在正在处在行业的阶段，你比如说前两年是头部的外资车厂在领衔研发L3+对吧？那个时候我们只能跟着这些高端车厂的需求去研发一些 L3的子产品，那就是高精度地图对吧？他们是L3+，我们就是落在L3+。

现在整个行业是到L2的，以L2为基础去做渐进式的，但是是量特别大的，标准化的自动驾驶系统的普遍都要上车，它拼的是智能化的渗透率。

所以在这种情况下，我们从去年开始，这三年的核心任务就是去抢单，就是圈地，所谓跑马圈地，我们追求的就是在增加自动驾驶域的市占率，我们一定要把头部的大家最关心的车厂比亚迪、长城、长安、上汽、广汽、吉利等等，这些车厂我们都是要拿它的系统订单的，目前有的有已经有的落了，有的还在谈，所以很快有消息给到大家。
所以我把跑马圈地的过程完成了之后，在圈地过程中，这几年肯定像您说的那就是收入放量，而且会放比较快，因为大家的量产节奏都摆在这里，今年就有车，明年后年是高潮，要把渗透率推上去，所以在这个时间内一定能够给到大家的是订单，也就是顺势带来的是收入端的台阶式的变化。

利润端因为现在是这样，现在我们有两个大的方向，比如说ADS是一个大的方向，以及芯片端都是在爬坡期，有芯片端我是由从中低端向中高端走，并且我要建立一个相对立体和完整的性价比，可多元选择的这么一个产品的矩阵，要不然你车长你说你就一颗每每个MCU你就一颗你没法选对吧？

所以说都是要有自己的时间表去做留偏的，这些都是要花钱的地方，所以这两大方向目前的投入都是不能够降低，但好在人员其实在从去年开始，包括我们地图端的投入可以暂告一段落之后，其实都是有包括我们定增资金不到位，这些都是可以去给到这些团队，不需要再大规模的招人，这团队已经是齐备了的。但现在我们自动驾驶团队大概有400人左右，芯片也是300多人，所以投入还要确定性的往前走，同时能保证的是拿单和收入端的放量，剩下的其实利润我们是不做这种硬性的去非要考核它，我们觉得在现在这个阶段不是考核利润的时候，我为了出利润，那么要么我就去减少研发投入，但是可能就影响到我的拿单以及订单，比如拿到订单之后一年内左右的交付，甚至是对于即将量产的订单可能立马就有一个交付，所以我们是为了保证顺畅，而且尤其跟车厂这种粘性一旦建立的话，你可能就扩展到别的去了，预控制器的系统的全来了，所以前期的交付已经年度是很重要，所以在这块我们就并没有去预设一定要怎么样，只是说我收入是争取年年上台阶，然后看结果我觉得市场应该也是能够理解，因为从四维现在卡位的这几个赛道来讲，其实一般我们按照一个初创公司或者是这种科技公司纯科技公司来看，也是很合理的，放到二级市放到一级市场上，绝对是没有人去考核利润的，只不过我们一直还以这个身份为己任，对吧。

未来我觉得这段时间过去之后，比如说三年内我们把自主品牌的都拿掉了之后，如果有可能再往像我们传统导航这种绑定的高端客户上，就外资客户上走的话，他会出来利润的，在之前可能都是要主看收入。

5、关于公司竞争格局

对各家都是有自己的切入点，你比如说有的大厂像百度就属于做的早的对吧？是以阿波罗战力平台来切入，但是后面合作的怎么样，以及为什么他自己要造车，其实后面大家也都明白，跟车厂的合作真的达到深化，达到这种数据的完全可信任的交付其实还是很难的。

对于很多初创公司来讲，我们确实在算法上有优势，因为他们的很多的方案或者是算法是在某个封闭的相对封闭的区域内，比如说大学城或者是什么，或者落地TAXI的一些区域，训练出来的这个好处就是级别可能比较高，因为我反反复复的就是一些路段，做到L4都没问题的，但是现在要配车厂的这种L2的广域的，也是全国范围内重点城市普通道路的落地量产落地就有问题。

再就是这些车在于这些公司可能它对于车规级的理解，包括这些怎么to b去做交付，我觉得无论是在认知上面还是在经验上面，可能也跟我们这种服务弊端服务车厂20年的贴兔来讲还是有差距的，所以说这也是一些优势。

再就是反正竞争对手也蛮多的，像一些友商像比如华为跟我们在地图上面是绝对的合作对吧？是完全依靠四维的，但是在tire1这个领域，他只要一天不官宣，理论上讲也是竞争对手。

另外行业里的如德赛、创达，大家各有各的优势，他们是从这个驾仓域去往ADS自动驾驶去切，我们是反过来的，我们是优势在自动驾驶ADS域，然后去争取带着卖智能驾舱，所以就看是从低端往高端走更好，还是从高端去向低端去降为更顺，也是看车厂的选择。

我觉得之所以我提到说抢市占率，说明市场还是足够大的，国家车厂尤其是头部的这些大家也都知道，几十万台上百万台这个都是很常见的现象，这么大的蛋糕其实真正有能力有刚才说的去做好车规及服务的认知和技术水平的，其实真正也没有几家，就这几家分，我们是希望能够在这个格局当中这个盘子当中去占据一个有利的位置，因为图什么合规这端的市场格局，竞争格局就太明显了，这个就已经没有什么可争夺的了。这些钱肯定是四维大多数纳入囊中，而且对于其他一两家竞争对手来讲，在这块挣钱也不是他们的诉求，他们也不指望着在这个图这块挣钱，所以我们是觉得在图这端其实就是属于仗已经打完了，相当于除非未来大家再去往更高端的图上走，对吧？

往更高端的图上走，可能会有更大的价值量出来。到时候大家再看，但不管怎么样，我们现在把系统做进去占据了相当的份额，其实也有利于我们将来去铺这种高端的图，对吧？所以现在的打法是地图什么这些都是子产品，还是以系统层面的为主，差不多就这些优势，在这个阶段我觉得也不好太讲，因为大家也都在外头抢单，我觉得还是订单说话，大家到时候看。

6、芯片业务

Mcu去年是大概六七千万，剩下的都是ivi相关的包括座舱，这个是它的一个收入的分割。所以可以看出来MCu还是爬坡阶段产能上去了，它将来的量占比都会上去，我们确实收获过来的时候是后装ivi为主，后面其实早就已经开始转座舱了，现在卖的就是8015，而且去年没涨价，今年也是在在涨价，就对标恩智普的芯片现在是在研发8025，今年会争取留片，就是更高端一些，支持更多屏，然后算利益翻一倍。

再下一代应该就是奔着高通的某一科，也是像你刚才说的做这种复杂中控有新作品，这种支持这种场景，所以肯定是希望从低端逐渐的往中高端去走，但目前对公司就是核心的芯片的两大产品线，就是 SOC跟 Su是这样。

7、关于中报业绩

Q:落地到业绩，因为我们看尤其像去年q4，包括今年整个21年年报表现，整个业绩还是从收入端增速还有利润方面其实都是有一些非常明显的拐点，今年的话就结合现在也快半年了，您怎么看中报的表现或者说全年的有没有一个指引，有没有一些调整之类的？

A：刚才我提到了基于订单以及这些订单落地的节奏，肯定公司之前是希望比如说去年是之前之前收益就是20多个亿徘徊，对吧？去年是上了30亿台阶，未来肯定是希望一年上一个大的台阶，但是这个是没有今年疫情的影响的情况，所以其实还是要看一下半年报的情况到底影响有多大，包括递延到三四季度的有多大，我估计全年可能会下修一些了，未必能站到下一个台阶上面，但是开头也说了，一旦销量恢复了，那么也是最后一两个季度就会反馈到报表上来，所以我们是觉得短期看这个是没有意义的。
从目前ADS拿单的情况看，收入增速不会慢，包括芯片放量的情况看，所以全年指引我觉得因为半年报还没出，我只能是暂不修正之前我们提的收入30%的增长暂不修正，后续在就是芯片端的增长肯定是显著高于，但最后是什么情况？可能还需要综合来判断，因为我们上半年既是有上半年三四季度疫情影响的递延，同时我们自己本身这些业务通常意义上都是下半年远好于上半年，你像去年q4我们占整个全年收了40%，所以就这两方面的对冲，我不知道最后是一个什么效果。

所以但是我觉得如果公告有这些订单的保证，大家能看到未来的量，我觉得也不用担心，就算对今年的业绩有影响，后续都会恢复正常，好，谢谢