索提诺比率选取的1只绩优产品，你有持有吗？体验如何？

本文要点：

1、索提诺比率是夏普比率的一种修正方式，表示单位下行风险的超额收益，更适合下跌风险下筛选基金，适合作为下跌较为敏感的投资者选基指标。

2、通过数据验证，索提诺比率可以作为重要的选基指标。

3、截至7月6日，按照索提诺比率比较优秀的产品是富国新回报。

正文：

本文分为两个部分，第一部分介绍索提诺比率是什么？第二部分通过索提诺比率筛选下绩优产品有哪些？

一、索提诺比率是什么？

1、含义

索提诺比率（Sortino Ratio）是指单位下行风险的超额收益。索提诺比率与夏普比率类似，夏普比率是单位总风险的超额收益，而索提诺比率是单位下行风险下的超额收益。两者公式唯一不同的是一个是指总风险，另一个是指下行风险。专业角度来说，两者的波动率计算方式不一样，夏普比率是总标准差，而索提诺比率是下偏标准差。

作为对夏普比率的一种修正方式，索提诺比率适用的场景是在市场下行中，更符合对资产价值下跌较为敏感的投资者。

2、特征

其特征与夏普比率一样，索提诺比率数值越大，表明基金业绩表现越好，基金经理的实力也越强。反之，索提诺比率数值越小，表明基金业绩表现越差，基金经理的实力也越弱。

索提诺比率这一指标的数值越大，基金下行的也越小，走势更为平滑，下跌敏感的投资者更能拿得住。

二、基金筛选

该指标适合的是下行市场，我们通过历史数据看下，在20211213-20220426是从3708.94到2863.65的；在20180129-20180706是由3587.03下跌到了2691.02点；在20150612-20150826是由5178.19下跌到了2850.71点；
看看以上三个区间里的索提诺比率高的产品有哪些？其中有没有业绩比较强的基金产品。上述三个时间段里，其实最近的区间20211213-20220426数据比较有代表性了。（产品选择的依然是四类：偏股混合、平衡混合、普通股票、灵活配置）
1、20150612-20150826期间索提诺比率情况数据显示，20150612-20150826这个下跌区间，可统计年度数据里，索提诺比率最高前三分别是广发趋势优先、富国新回报、中银新回报。这三只产品的2015年度收益率分别为28.87%、7.98%、15.89%，在整个年度里算中等水平，数据显示2015年全部非货基金收益率达到了14.6%，所以以上前三个中等水平。

通过以上数据区间，可以看出索提诺比率有一定的参考价值。2、20180129-20180706期间索提诺比率情况数据显示，20180129-20180706这个下跌区间里索提诺比率前三分别是鹏华金鼎混合、万家瑞和、金鹰鑫瑞混合三只产品（由于交银新回报有净值剧烈波动所以去除掉），2018年年度收益分别为5.19%，5.36%，24.20%是非常高的了，2018年股票型基金整体收益率为-25.5%。（本文的统计范围包括灵活配置型的）

3、20211213-20220426期间索提诺比率情况

数据显示，20211213-20220426区间的索提诺比率前四分别是鹏华弘康、金元顺安元启、万家宏观择时、万家新利。

从随后的数据看，除掉鹏华弘康，其他的产品：金元顺安元启、万家宏观择时、万家新利，在4月27日到6月30日分别上涨了，23.75%，27.65%，25.96%，均超20%，当然这个反弹数据数据比起新能源最高反弹超66%的数据，差距很大。

不过，从上半年的业绩看，上半年TOP5里，金元顺安元启、万家宏观择时、万家新利分别位列第五、第一、第二的成绩，这表明索提诺比率是相对比较准的一个指标。

我们再来看下今年以来到7月6日，今年以来到现在是3640点到3346点，也算是下行市场了。数据显示，索提诺比率最高前五分别：鹏华弘康、华富灵活配置、广发安宏回报、长安裕腾、富国新回报。这里面鹏华弘泰之前出现过业绩表现不佳，暂时排除，具体看下剩下的四只对比。

4、基金比较

这四只都是灵活配置型的产品，

从年化收益上，富国新回报和广发安宏回报是表现比较优秀的产品，年化收益分别为8.57%和8.04%。

近1年回撤里富国新回报和广发安宏回报是表现比较优秀的产品也是表现较为优秀的一只。

需要注意的是广发安宏回报的基金经理刚换，如下图：

富国新回报基金经理近一年回撤表现较好，新任职的基金经理控制较好，整体是表现较好的一只产品，可以作为固收+产品。

综上，索提诺比率可以作为重要的选基参考指标，截至7月6日，按照索提诺比率比较优秀的产品是偏债混合型产品富国新回报（000843）大盘平衡风格。

本文为个人观点，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。