【华宝基金周晶】油价的短期下跌进入尾声了吗？当下该跑还是加仓？

大家好，我是基金经理周晶。

最近看评论区，有一个被提及较多的话题，就是当下该跑还是该加仓。其实，这个问题的核心还是在于对后市油价以及油气上游公司是否看好。那么，今天我就来聊聊我的看法。

当然，油价近期波动较大，供需方面短期干扰因素较多。而谁也无法预测这些影响因素何时消退，也就无法预测油价会何时涨何时跌，我也只能根据当下的情况跟大家分析一下原油的基本面以及分享下我对中长期油价的看法。

回到正题，我们先来说说，近期油价波动较大的原因是什么？

自6月14日，国际油价触及阶段高点以来，整体波动幅度加大。7月7日布伦特原油和WTI原油均涨超4%，重回100美元/桶以上。而自6月14日盘中高点以来，跌幅均已超16%。

近期油价波动较大的原因主要源于对需求的担忧，其中包含两方面：

一是市场对于经济衰退的担忧，一定程度压制了原油的需求。随着美联储大幅加息以应对通胀，市场对美国经济衰退的担忧加剧。近期美国汽油价格暴涨趋势有所降温，显示出对需求减弱的预期。

二是中国疫情散发扰动需求复苏预期。西安实行7天临时管控措施，上海对相关区域开展全员核酸检测等。在此背景下，原油需求端恢复缓慢。

此外，华宝油气跟踪的是标普石油天然气上游股票指数（代码：SPSIOP.SPI），除了受油价影响之外，也会收到美股的影响。自6月8日以来，截至7月6日，纳斯达克指数下跌6.68%，标普500下跌7.59%，道琼斯指数下跌6.46%。而7月7日，美股三大指数集体收涨。

与大家同步一下最近成份股的更新情况，目前该指数共62只成份股，6月30日更新的前十大成份股如下：

那么，综合以上因素，后市油价会如何走？

目前来看，全球经济衰退只是市场预期，中长期看全球原油供应不足的局面仍未发生改变：原油供给面受长期资本开支不足、能源转型及地缘政治影响，供给落后于需求。

因此，我们认为油价6月底以来的阶段性下跌，目前已经进入尾声。考虑到市场的供应缺口仍未解决，低库存下供需偏紧格局仍存，油价后续或存一定反弹空间。但是仍需警惕短期波动加大的风险，大家要注意做好风险控制，用闲置资金进行投资，并做好多元资产配置。

最后，还是要提醒下大家，原油是个高弹性品种，华宝油气是一个捕捉油价波段的好工具。由于油气板块波动大，操作方法上可以采用定投或者网格交易的方法，千万不能一次性All in。

看好港股配置价值的朋友可以继续关注华宝香港大盘（A：501301；C：006355）；同时，也可关注华宝致远混合（A：008253；C：008254），精选美股和港股的个股配置机会。

此外，对于英国股市感兴趣的朋友，可以关注华宝富时100（A：010343；C：010344），其跟踪指数的成分股是伦敦证券交易所上市的100家市值最大的上市公司。在当前市场上比较稀缺，配置价值凸显。

同时，看好A股新能源板块的朋友，可以关注我司的华宝未来主导混合（A：002634；C：012919），关注A股资源板块投资机会的朋友可以关注我司的华宝资源优选（A：240022，C：011068）。

最后，跟小伙伴们预告一下，接下来我将与兴业证券全球首席策略师张忆东、和我一起管理华宝油气（A：162411；C：007844）的基金经理杨洋，以及我司海外投资经验非常丰富的基金经理周欣，分别进行三场有关港股投资的系列直播。

下周二（7月12日19:00），我和张忆东将开展港股系列直播的第一场：港股投资的甜区已现，与大家聊聊对港股后市的看法与配置思路，欢迎大家届时收看！

记得下周来直播间逛逛哦~

基金经理：杨洋、周晶

观点更新时间：2022.7.8

数据来源：Wind，截至2022.7.7。