市场回调，你的投资组合里有这块“压舱石”吗？

在一般的资产组合里，人们会把权益产品做成进攻的“矛”，争取超额收益；把债券市场当成防御的“盾”，来抵御组合整体波动的风险。而在众多的“盾牌”里，短债基金，这位更是“重量级”之一。

短债基金，顾名思义，因投资的期限较短的债券而得名，是纯债基金的一个分类。一般来说，债券资产剩余期限小于270天的为超短债，小于1年的为短债，小于3年的则是中短债。

那我们知道，借钱出去的时间越长，你所面临的违约风险就更高，因而会要求更高的利率，债券在市场上的波动也越大，反之亦然；因此，短债基金的特点就是风险相对更低，受市场波动的影响也相对更小，收益自然也相对更加稳定。

不过有投资者发现，近期短债基金似乎表现有些疲软？其实这是有原因的。

首先是受国内疫情反复影响，近期的经济社融数据表现疲软，而目前我们的财政政策和货币政策也偏向宽松，二季度以来收益率曲线短端显著下行，目前短端收益率处于历史较低分位，性价比较一季度有所下降。

其次是因为当前经济基本面仍有一定压力，市场目前的预期还是在“稳增长”，因此风险偏好会下降，投资方面3年以内的短债配置比例上升，“债少人多”，因此也造成了短债利率的持续下行。

但事实上，长期来看，短债基金的表现并不让人失望。

根据wind数据显示，截至7月8日，在近一年的时间里，全市场可统计的399只短期纯债基金中，有390只斩获了正收益，平均收益率为3.11%；如果时间拉长一点，近三年的时间里，174只可统计短期纯债基金中有172只取得正收益，而且平均收益率达到了9.27%！

更重要的是，我们配置短债基金的目的并不完全在收益上，由于股债市场的低相关性，在权益市场震荡下行的时候，债券市场往往会有较稳定的收益率，因此在我们的资产配置中添加短债基金，可以平抑组合波动，不至于在股市震荡中摔得鼻青脸肿，同时还能兼顾一定的流动性，这才是我们配置短债基金的重要目的。

因此，在国内经济基本面尚未完全恢复，经济数据尚未抬头的短期内，我们不妨降低对短债基金的过高期望，而是坚持持有，发挥其“稳定”的特点，让其作为我们投资组合的压舱石，以应对目前还不甚明朗的市场，同时也可以作为短期闲钱理财和流动性管理的配置选择。

同样在流动性方面突出，但相比于大家熟悉的货币基金，短债基金在增厚收益的期望上更有优势。短债基金可以将非现金资产的80%投向剩余期限不超过397天的债券资产，杠杠率一般能有140%，而前者的投资范围则一般是存单、定期存款和短融，杠杠率一般是120%，因此短债基金在可投范围、资产久期和杠杆率等方面相对具备更加灵活的操作空间，也拥有更高的风险收益预期和向上的增益空间。

而相比于中长期纯债基金而言，其久期较短的特点也决定了它相对受利率变化的影响较小、流动性也更强。

那么，该如何选择一个优秀的短债基金呢？

基金业绩、基金经理和投资策略或是值得我们关注的要点。

基金产品，终究要以业绩说话，以 宝盈安泰短债债券A 为例，根据银河证券和wind数据，截至2022年7月8日， 宝盈安泰短债债券A 近1年净值增长率4.20%，同类型排名TOP1（2/57）；近2年净值增长率7.72%，同类型排名TOP3（3/51）；近3年净值增长率11.41%，同类型排名TOP3（3/28）。成立以来无论债市如何变化均季季正收益，并连续三年获银河五星评级。

（数据来源：宝盈基金基金净值信息，银河证券，wind，截至2022年7月8日，宝盈安泰短债债券同类基金指短期纯债债券型基金（A类），基金过往业绩及净值高低并不预示其未来收益，基金净值存在波动风险。市场有风险，投资需谨慎。）

而宝盈安泰短债A的基金经理为邓栋和卢贤海。邓栋毕业于清华大学，拥有12年证券从业经历，现任固定收益投资部总经理；卢贤海是清华大学核科学与技术博士，6年证券从业经验。两位基金经理的投资策略是坚持风控，宝盈安泰短债债券不参与转债，主要以利率债、信用债投资为主，基本上不做择时，久期保持在0.6-0.7，最高0.8，同时通过分散和前期深度信用分析，尽量地去避免“踩雷”债券违约，一言以蔽之，就是“求稳”。

因此，不管是对于用闲钱理财、追求稳健收益的中低风险偏好的投资者，还是希望增配一部分较低风险产品以平衡整体投资风险的投资者，短债基金都能在我们的资产配置中扮演一个不错的“压舱石”角色！

宝盈安泰短债成立日期：2018年12月7日。2018年至2021年A类净值增长率分别为0.19%、4.48%、3.19%、3.82%；C类净值增长率分别为0.17%、4.17%、2.89%、3.53%；同期业绩比较基准分别为0.10%、2.70%、2.07%、2.38%；同类基金指短期纯债债券型基金（A类）。邓栋和卢贤海自2021年11月26日起共同管理该产品。

宝盈盈泰纯债成立日期：2018年6月20日。 C类于2018年12月24日起增加。A类2018至2021年净值增长率为5.81%、6.62%、2.92%、5.45%，同期业绩比较基准为4.41%、4.61%、2.90%、5.23%；C类2018至2021年上半年净值增长率为0.31%、6.08%、2.42%、1.84%，同期业绩比较基准分别为0.25%、4.61%、2.90%、5.23%。同类基金指长期纯债债券型基金（A类）。邓栋自2021年11月26日起担任基金经理。

宝盈鸿盛债券成立日期：2020年2月26日。A类2020至2021年净值（业绩比较基准）分别为-1.34%(1.18%)、3.91%(5.23%)；C类2020至2021年净值（业绩比较基准）分别为-1.68%(1.18%)、3.52%(5.23%)；普通债券型基金(可投转债)(A类)。邓栋自2020年2月26日起担任基金经理。

宝盈盈旭纯债债券成立日期：2020.7.15；A类2020至2021年净值（业绩比较基准）分别为-1.03%(1.38%)、1.66%(5.23%); C类2020至2021年净值（业绩比较基准）分别为0.85%(1.38%)、1.25%(5.23%);同类长期纯债债券型基金（A类）；历任基金经理：高宇（2020.7.15至2021.11.26）；卢贤海自2021年11月26日起担任基金经理。

风险提示：宝盈安泰短债、宝盈盈泰纯债、宝盈鸿盛债券、宝盈盈旭纯债风险等级为中低风险（R2），适合风险承受能力为谨慎型（C2）及以上的投资者。投资有风险，入市须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。