板块异动快评之——锂电

今天（7月11日）沪深两市大幅回调，沪指盘中跌破3300点，汽车、锂电池等前期热门板块跌幅居前，锂矿、盐湖提锂等上游资源板块盘中一度跌超7%，午后跌幅有所收窄。

今日锂电池板块高位回调，一方面是受到大盘氛围影响，A股、港股今日普跌，前期积累了较大涨幅的锂电池板块在回调时首当其冲。另一方面，由于锂电池板块上半年以V型反转走势实现华丽转身，4月下旬以来不少个股已再创历史新高，短时间内积累了较大的涨幅，且很少出现回调休整。由于最近两个月积累了不少获利盘，高位回调乃意料之中。

消息面上来看，中汽协、乘联会均发布信息，今年上半年新能源汽车销量持续高增长，锂电池装机需求依旧维持高景气。乘联会发布数据，2022年6月新能源乘用车批发销量达到57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%改善明显。6月新能源车国内零售渗透率27.4%，较2021年6月14.6%的渗透率提升12.8个百分点。

上半年锂电池板块面临诸多不确定性因素，如上游碳酸锂大幅涨价，中游电池厂商成本压力大增，存在价格传导至电动车后影响销量的担忧；此外，新能源车补贴退坡，市场也对是否影响电动车需求存在顾虑；上半年疫情反复，电动车产业链受到负面影响，更让市场预期跌至冰点。

随着5月份复工复产的有序推进，疫情防控常态化，以及国内出台了大量汽车消费的刺激政策，下游的新能源车5月份产销数据显示，前期市场的顾虑均已化解，市场实现了超预期增长，且自主品牌电动车表现尤其突出。另外，由于欧洲地缘政治危机，国际能源危机凸显，光伏、风电装机大增后，带来储能需求的不断增加，进一步拓宽了锂电池的市场空间。

原材料方面，锂价在经历疫情冲击导致的下跌后，在2022年5月止跌企稳。消费端持续超预期的背景下，市场对锂价在下半年继续上涨的预期不断增强。目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业与三元正极企业毛利率有所好转。

由于新能源车、储能等下游需求持续增长，锂电池板块有望维持高景气。目前市场在新能源车、锂电池、光伏等高景气板块或已恢复乐观情绪，下半年或将维持宽幅震荡的局面。

我们认为，尽管全球“滞胀”担忧日盛，但考虑到我国本轮经济周期较海外率先触底，供应链相对安全和完整，叠加中长期科技创新、产业升级的向好趋势不变，资本市场表现或更具韧性。在通胀尚未成为制约宽松的主要因素之前，国内宽信用+宽货币的环境仍将持续。

总的来说，目前A股市场整体估值处于历史中性偏低水平，下行空间或有限，随着锂电池板块半年报业绩的陆续预报和发布，如果板块内不少公司表现超预期，乐观情绪或将重返市场。

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