【热点解读】美联储7月加息75bp预期升温！对A股市场影响有多大？

今年，美联储加息一事备受市场关注。为对抗通胀，6月中旬美联储宣布加息75基点，创1994年以来最大单次增幅。而7月市场预期加息75bp的概率加大。这对A股影响如何？

【重点事件】

美国非农就业超预期。美国2022年6月季调后非农就业增加37.2万人，高于市场预期的增加26.5万人，加息预期升温，10年期美债收益率上行破3%，中美国债利差收窄。

【事件解读】

6月非农数据显示美国劳动力市场依旧强劲。在就业高景气等支撑下，美国经济由“滞胀”到“衰退”的过渡期或被拉长，或使得外围高波动仍是常态。目前，市场对于年内历次会议加息幅度预期均有所上行，其中7月加息75bp概率已达90%以上。

【后市观点】

目前国内经济处于复苏初期阶段，波动性会较大。市场趋势性反转仍需等待经济企稳，建议继续关注后续中长期贷款增速指标（代表经济复苏强度和稳增长效果）能否超越疫情爆发前。

在回升之前，预计A股在过渡期仍维持结构震荡市，此时海外经济衰退风险对A股市场的影响权重或将提升。后续中长期贷款增速如若开始改善并持续修复，表示稳增长开始真正发挥效果，预计海外风险因素或将成为次要因素。

【配置思路】

行业上推荐：

1、有中报业绩支撑、受益于内需提振、成本边际改善的汽车及汽车零部件、家电、光伏、军工等板块；

2、供给受限及长期资本开支不足的上游资源及通胀链，短期对进入衰退交易的部分周期股（工业金属）较为谨慎；

3、估值不高且与宏观波动关联度相对不高的高股息板块。

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数据来源：Wind，截至2022.7.11。