收盘点评：沪指跌近1%失守3300点 半导体板块全天低迷

市场表现

A股三大指数今日连续第三日下跌，沪指收盘跌0.97%，深证成指跌1.41%，创业板指跌2.34%。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。沪深两市今日成交额9768亿，较上个交易日缩量319亿，两市成交金额跌破万亿。盘面上，基建相关板块表现活跃，公路铁路运输板块领涨。风电、光伏等赛道股早盘一度冲高，但随后回落。下跌方面，半导体板块全天低迷，北方华创高开低走跌超6%。锂电池概念股继续调整，天齐锂业、比亚迪均跌近5%。板块方面，公路铁路运输、钒电池、水利、新型城镇化等板块涨幅居前，CRO、半导体及元件、光刻胶、医疗器械等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出42.51亿元；其中沪股通净卖出15.34亿元，深股通净卖出27.17亿元。

数据来源：Wind；数据截止日期：2022/07/12

华泰观点

展望后市：从经济高频数据来看，6月乘用车销售强势收官，反映政策支撑下需求恢复较快。但7月以来地产销量大幅回落，主要是6月下旬冲量所致，地产销售改善的持续性仍待观察。从央行Q2调查问卷里面的指标来看，当前居民、企业、银行各部门对于经济的预期仍然不佳，整体经济仍处于“弱复苏”状态。从流动性来看，尽管最宽裕时间或已度过，但本周DR007利率仍然维持在偏低水平，在经济复苏斜率较缓、7月毕业季失业率压力仍存的背景下，预计短期流动性拐点不会很快到来。海外方面，市场预计美国6月CPI较上月继续提升，叠加强劲的非农数据，美联储加息预期迅速升温，10Y美债收益率大幅反弹。此外，英国、日本、斯里兰卡政坛接连异动，中美高层近期频繁会晤，国际政治环境不稳定性提升。综合来看，目前投资者情绪高位边际趋弱，海内外不利因素仍在，市场可能从此前的单边上涨转向震荡加剧的状态，中报业绩披露带来结构性机会。后续要关注本周公布的6月国内、美国经济数据以及疫情防控进展。

板块配置关注如下方面：1）“稳增长”政策持续加码下的基建链、地产链（家电家具、消费建材、地产）；2）政策预期改善、基金仓位低、处于“估值洼地”的具备消费属性的医药；3）短期受疫情扰动，但疫后修复逻辑不变的消费品种，如食品饮料、社会服务；4）短期受央行回收流动性、淡季效应影响，但中长期高景气有望延续的新能源主线，如新能源车、光伏、风电。

基金投资百问百答

什么是前端收费？什么是后端收费？

这里的“费”指的是开放式基金的申购费。一般来说，开放式基金的申购费有两种收取方式，一种是前端收费，另一种是后端收费。前端收费是指投资者在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式，后端收费则指投资者在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出基金份额时才支付的付费方式。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。