7月12日，高速公路板块开盘活跃，山西路桥5连板，山东高速、湖南投资涨停，福建高速、吉林高速等涨幅居前。
催化上，除了山西路桥自身发酵了高速光伏概念，以及前几日提及的大基建催化外，今日又有新消息：
12日早盘，国家发改委印发《国家公路网规划》，文件提出到2035年要基本建成现代化高质量国家公路网。
另外，发改委还印发了《“十四五”新型城镇化实施方案》，其中提到要有序推进成渝地区双城经济圈和其他重点城市群多层次轨道交通建设；有序培育现代化都市圈；推进管网更新改造和地下管廊建设。
文件都提了哪些要点？
7月12日，国家发改委印发《国家公路网规划》，其中的核心要点包括：
1）到2035年基本建成现代化高质量国家公路网。
规划提到，到2035年基本建成覆盖广泛、功能完备、集约高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家公路网。形成多中心网络化路网格局，实现国际省际互联互通、城市群间多路连通、城市群城际便捷畅通、地级城市高速畅达、县级节点全面覆盖、沿边沿海公路连续贯通。
2）提升公路服务区服务品质设置人性化服务设施和充换电、加氢等设施。
规划提到，要依托国家公路网发展通道经济，注重与沿线旅游、制造、物流、电子商务等关联产业深度融合发展，提升公路服务区服务品质，设置人性化服务设施和充换电、加氢等设施。
3）鼓励在高速公路领域稳妥开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点。
4）加快推进普通国道建设西部地区普通国道二级及以上公路比重达到70%。
预期最差阶段已经过去，高股息配置价值凸显
中泰证券最新研报指出，公路方面，目前货流量基本恢复，客流恢复仍然需要时间。随着物流保通保畅工作推进，5月全国公路网货车流量持续回升。
铁路方面，货运量超预期增长，客流依然处于爬坡阶段。伴随国内疫情管控得力，公路和铁路客流预计将显著恢复，中泰证券称预期最差阶段已经过去，预计公路铁路的现金流水平将逐步修复，叠加高股息属性，当前配置价值凸显。
中邮证券也指出，高速公路、铁路资产稳健性凸显，低估值高股息品种值得配置。随着疫情冲击逐步收敛，保通保畅政策推行，公路货运能力逐步释放，而铁路货运随着下游复工复产推进，且进入夏季用煤旺季，仍有进一步走高趋势。
行业reits有望成亮点
7月8日，西部首单基础设施公募REITs——国金中国铁建REIT在上交所成功上市，此前6月16日，国金铁建重庆渝遂高速公路REIT发布《发售公告》，认购倍数超过30倍。
据广发证券研报显示，高速公路REITs是目前数量最多、累计发行规模最大的一类基础设施公募REITs。目前高速公路项目共5单，即浙商沪杭甬REIT、平安广州广河REIT、华夏越秀高速REIT、华夏中国交建REIT和国金中国铁建REIT。
7月1日，国家发改委发布《关于做好盘活存量资产扩大有效投资有关工作的通知》提出，对具备相关条件的基础设施存量项目，可采取基础设施REITs、政府和社会资本合作（PPP）等方式盘活。
光大证券指出，经济下行期，REITs是重要的信用扩张工具。对基建投资而言，通过盘活存量资产的方式，回笼前期沉淀的资金，改善相关资产持有者的资产负债表；其次，通过缩短资金回收久期、提升投资回报率的方式，；第三，通过缓解投资方对于中长期负债率的担忧，引导投资预期、增强其现阶段的投资信心。
其认为，在相关政策的推动下，REITs发行将持续提速，为“稳增长”提供增量资金来源，强化投资预期提升投资信心。
基建或有三大认知差待修复
除自身逻辑外，公路铁路作为大基建的重要组成部分，近期有分析师称基建或有三大认知差待修复，这可能也是一个重要影响因素。
第一个认知差是市场对稳增长政策过于悲观。疫情反复经济恢复的基础尚不稳固，稳增长政策在持续加码落地，好于市场悲观预期。
第二个认知差是基建投资年内加速弹性，基建投资增速从4月3%跳升到5月7%，国泰君安预期三季度将跳升到双位数超预期高增长，扭转过去五年单边下行低于预期的常态。受益于此基建央国企的业绩将逐季加速超预期上行。
龙头公司中，中国电建在手订单3.3倍增32%(新签5月增84%)，华设集团股权新签订单一季度增36%好于上年的4%，安徽建工订单增85%，山东路桥业绩增48%。
第三个认知差是估值未充分反映新基建七大新赛道高成长性，如新能源光伏风电抽水蓄能、BIPV、智能电网、新能源汽车、智能驾驶、冷链物流等。
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