【中邮基金陈梁】消费短期调整，不改复苏逻辑

大家好，我是中邮消费升级基金经理陈梁。

截止到7月12日，本月大消费一级行业大多出现下跌，仅农林牧渔（申万）上涨6.7% （数据来源wind）。由于近期疫情又出现了一定程度的反复，影响了市场对消费复苏的信心。此外消费板块经过前期的反弹后，获利了结现象比较明显，因此板块阶段性有所调整。我认为，虽然近期消费板块波动加剧，但供给刚性和需求恢复趋势确定，消费板块仍然值得关注。

随着全国疫情得到有效管控和复工复产稳步推进，大消费板块基本面已得到明显改善。尽管局部地区疫情的反复会带来情绪层面的冲击，但后续刺激政策落地、暑期旅游旺季及中秋、国庆假日的到来，有望明显拉动三季度消费。同时随着大宗商品价格的下行，成本面支撑有力，三季度业绩预期也将环比改善。当前消费板块估值偏低且参与机构较少，有望迎来持续性修复机会。

我们建议投资者跟踪经济和消费行业的复苏情况择机布局。

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