【华宝基金周晶】跌破100美元后，油气的投资性价比变高了吗？

大家好，我是基金经理周晶。

近期，油气板块持续回调。自6月14日触及阶段高点以来，截至7月12日收盘，WTI原油和布伦特原油均已失守100美元/桶，下跌幅度均超过20%。看评论区，很多小伙伴留言表示，不知道要不要坚持下去，当然也有小伙伴好奇当下能不能加仓？

即使站在当前位置，我认为油气板块还是有一定的投资性价比。只不过说油价是一个相对高风险的品种，大家在做配置时候需要注意风险控制。

很多小伙伴也提到，市场目前对于美国经济衰退的担忧加剧。美股估值当下并不是特别便宜，而且美联储还在不断加息，从而导致衰退预期增强。但是，我认为经济衰退真正来临的时点可能要到今年四季度末或者明年一季度初。

在这种背景下，油气板块的投资性价比还是比较高的。相对于大盘而言，油气板块目前有一定的相对收益。在目前盈利状况较好，商品价格还处在高位、短期供需偏紧格局未变等背景下，后续油价存在一定反弹空间。

那么，为什么说油价后续会迎来反弹？

从基本面上看，当油价处于高位时，油气上游公司的盈利水平非常高。油气整体的开采成本大概在30~40美元左右，所以如果油价可以长期维持在100美元左右，这些公司的表现会非常强劲。而且相对美股整体板块来说，油气板块目前处于相对低位，而且股息率也较高，现金流非常充沛，所以较能抵御当下较为复杂的宏观环境。

长期来看，在能源转型背景下，上游公司长期资本开支不足，导致油气板块供给面偏紧。所以虽然油价可能会受到经济周期波动的影响，但是如果供给面能够长期保持在比较紧的局面上，在经济扰动后，应该可以继续走出相对其他板块更加独立的行情。

最后，还是要提醒下大家，原油是个高弹性品种，华宝油气是一个捕捉油价波段的好工具。由于油气板块波动大，操作方法上可以采用定投或者网格交易的方法，可以逢低加仓、逢高减仓，做些波段操作。

看好港股配置价值的朋友可以继续关注华宝香港大盘（A：501301；C：006355）；同时，也可关注华宝致远混合（A：008253；C：008254），精选港股和美股的个股配置机会。

此外，对于英国股市感兴趣的朋友，可以关注华宝富时100（A：010343；C：010344），其跟踪指数的成分股是伦敦证券交易所上市的100家市值最大的上市公司。在当前市场上比较稀缺，配置价值凸显。

同时，看好A股新能源板块的朋友，可以关注我司的华宝未来主导混合（A：002634；C：012919），关注A股资源板块投资机会的朋友可以关注我司的华宝资源优选（A：240022，C：011068）。

最后，对于油气和港股投资感兴趣的小伙伴们，可以点击这里回看本周二（7月12日）我和基金经理杨洋一起进行的关于港股美股怎么投的直播。在这场直播中，我们与大家分享了对于美股、港股后市走势的看法，以及当下的配置思路。

小伙伴们还有任何问题都可以在评论区留言，我们下期见~

基金经理：杨洋、周晶

观点更新时间：2022.7.14

数据来源：Wind，截至2022.7.14。