【板块泰度】创新药不进DRGs，集采平均降幅七次最低2022.7.15

摘 要：

1、受政策利好的刺激，昨日光伏板块表现亮眼。消息面，住建部印发了《城乡建设领域碳达峰实施方案》，其中提出优化城市建设用能结构，推进建筑太阳能光伏一体化建设。方案中提到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

2、除了新能源，医药板块昨日也是表现不俗。第七批国家组织药品集中采购在南京开标，拟中选结果出炉，整体降幅温和。基本面方面，国金证券表示，医药板块进入半年报窗口期和暑假消费医疗高峰两大窗口，一方面重视半年报和二季度业绩前瞻，另一方面更需重视暑期和Q3院内医疗和消费医疗的业绩恢复。

正 文：

一、大盘走势

昨天三大指数走势分化，基建、地产等蓝筹板块的低迷表现拖累上证指数的市场表现，上证指数微跌0.08%；而赛道股则持续受到资金的追捧，光伏、新能源车等板块涨幅居前，创业板指大涨2.63%。个股方面涨多跌少，上涨家数近2600家，下跌家数约2000家。

量能方面，昨日两市合计成交金额1.03万亿元，相较前日略有放量，重回万亿关口。北向资金方面，昨日小幅流出9.17亿元，其中沪股通流出28.61亿元，深股通流入19.44亿元。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

二、光伏板块

板块方面，受政策利好的刺激，昨日光伏板块表现亮眼。消息面上，近日住建部印发了《城乡建设领域碳达峰实施方案》，其中提出优化城市建设用能结构，推进建筑太阳能光伏一体化建设。方案中提到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，并在既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统。

长江证券表示，2020下半年以来国内外碳达峰、碳中和政策频发，自上而下推动光伏装机增长，这成为了行业远期空间的确定性和成长性的外在推动力；而产业的经济性则是行业发展的内在驱动力。

面对全面平价上网时代，在各环节降本接近极限、原材料及运输成本上涨，行业对于高效电池技术需求愈发迫切。目前N型电池产业化提速，TOPCon有望率先实现成本打平，扩产项目密集落地。

随着光伏系统成本在过去10年间持续下降，在部分地区相比煤电具备成本优势，后续随着光伏发电成本进一步下降，装机需求增长动力强劲。另外，地缘政治冲突引发欧洲强烈的能源独立意愿，光伏的真正潜力逐步得到开发，装机需求迸发，呈遍地开花之势。短期调整不改行业高景气前景，行情波动下需要注意逢低分批。

三、医药板块

除了新能源，医药板块昨日也是表现不俗。

7月12日，第七批国家组织药品集中采购在南京开标，拟中选结果出炉。此次集采拟中选纳入药品60种，产品数量达327个，拟中选产品平均降幅48%，整体降幅较为温和，符合市场预期。随着国家集采工作的持续深入，市场对于集采预期已经较为充分，集采整体价格降幅也趋于稳定，对于依靠大品类仿制药的放量提升利润的企业资本市场较难给予高估值，企业降本增效以及创新转型将会成为未来中长期的主线。

为了鼓励药企创新转型，北京市医保局印发《CHS-DRG 付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，决定于2022 年7 月20 日至2022 年8 月19日期间开展2022 年CHS-DRG 付费新药新技术除外支付申报工作。

本次发布的除外支付管理办法，是为了进一步完善北京市疾病诊断相关分组（CHS-DRG）付费工作，在发挥CHS-DRG 引导规范医疗行为作用的同时，激发新药新技术创新动力，验证了医保腾笼换鸟、支持创新药/创新技术的思路。

此外，医药板块进入半年报窗口期和暑假消费医疗高峰两大窗口，国金证券表示，一方面重视半年报和二季度业绩前瞻，另一方面更需重视暑期和Q3院内医疗和消费医疗的业绩恢复。考虑国内疫情防控经验不断成熟，如暑期医疗秩序和消费秩序持续恢复，月度经营势头持续，则即使Q2业绩受到一定影响，前期的医药板块的强势修复行情仍将持续下去。

估值层面，经过前期长时间的市场调整，目前医药板块的估值已经处于历史上极低的水平，中证医疗和生物医药指数的当前PE估值都只有30倍左右，处于历史分位数的2%。站在当前时点，后续医药板块进一步向下的空间有限，投资的安全边际相对会比较高一些。后续或可以继续关注医疗ETF联接C（012635）、生物医药ETF联接C（006757）、创新药沪港深ETF联接C（014118）等相关标的。

新能源、医药板块齐上涨，也带动了科创创业指数的上行。想要一键投资新能源、医药板块的小伙伴或也可以多多关注科创创业ETF联接C（013307）。

备注：国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.6.23。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28。业绩比较基准：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证生物医药ETF联接C基金成立于2019.4.16。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准：18.08/7.99，53.72/51.78，-15.21/-14.06。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C成立于2021.11.22。自成立以来-2022.3.31净值增长/业绩比较基准（%）：-17.93/-20.28。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰中证科创创业50ETF发起联接C成立于2021.6.29。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-1.24 /-8.01 。业绩比较基准：中证科创创业 50 指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及 标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 本基金可投资创业板和科创板股票，会面临创业板和科创板机制下因投 资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、退市风险和投资集中风险等。