判断行业，我们既要看趋势变化，也要看结构、看历史沿革。
我国当前火电依旧占据了发电量的首位，以今年1-2月为例，火电占比达75.06%。虽然从2021年起，新能源势力崛起，如风电及太阳能发电装机量在去年增幅超过15%，但是由于发电行业涉及到现代工业社会的基础，彻底的实现能源替代需要一个长期的过渡。（来源：北极星火力发电网，《中国能源大数据报告（2022）》，2022/07/11）
此外经济发展是与能源消耗直接挂钩的，相比较于新能源发电的美好前景，社会更需要持续稳定的电力供应，这一点风、光发电受自然条件限制。在持续的需求增长以及现有技术局限面前，2021年火电装机量亦达到了13.0亿千瓦，同比增长了4.1%。（来源：中国电力企业联合会，2021/12/31）
一方面需求旺盛，另一方面看看供应。
一季度的俄乌冲突后，美国及欧盟于4月8日通过制裁议案，禁止由俄罗斯进口煤炭等能源。此外全球的过剩流动性也堆高了大宗商品价格，以全球煤炭风向标——印尼煤炭销售基准价格指数为例，2022年已上涨101.26%，7月价格高达319美元/吨。（来源：Wind，2022/01/01-2022/07/01）
国内疫情后用电需求修复，叠加夏季用电高峰来临，多重因素下，煤炭近期走出了一波独立行情。
如果是新能源方向的主题基金，那么有具体合同约束的不低于80%非现金资产投向新能源，这位朋友遇到这样的问题，很可能持有的基金是一只“宽基”（不局限投资某单一行业），遇到这样情况往往可能是以下两方面原因：
一方面，季报披露的前十大重仓并不代表全部持仓。
基金的持仓是比较分散的，我们看到的是已经披露的季报显示的前十大重仓股，实际占比可能也不高，前十大之外的资产合计对基金表现影响可能也不小，为此，即便前十大中有新能源相关个股，可能占基金整体投资比例不高，相关反弹收益有可能被摊薄了。
另一方面，我们看到的持仓都有一定滞后性。
比如今年1季报，我们看到的持仓是基金在2022/3/31当时的持仓情况，从2022/3/31到现在，基金经理可能已经进行了调仓换股，比如说卖出了一部分新能源板块的股票，那也就享受不到相应新能源板块的反弹业绩，基金持仓并不是实时披露的，为此可能存在一些理解偏差。。
那么遇到上述情况，持有的基金要不要换？
如果本身就是本着新能源板块投资的，那么建议大家可以选择新能源相关的主题性更鲜明的行业主题基金，对板块投资比例更高；这里也提醒一些投资者，投资单一行业主题风险可能相对较大，我们也可以通过对持仓基金过往表现、基金经理对行情/赛道捕捉能力观察等，判断基金带给自身的投资体验是否值得继续持有。
今年以来，同业存单基金陆续发行，大家一直把它当作力争分散投资风险的工具，但是最近两天，大家突然就不淡定了！同业存单指数基金为什么还会跌呢？
之所以会有这样的疑问，可能是因为投资者不太了解同业存单指数基金的估值方法。事实上，同业存单基金采用市值法计价，因此只要供需关系出现变化，基金净值就也会随着市场涨跌而上下波动。比如市场对同业存单需求旺盛时，同业存单利率就会下降，反之则会上升。
同业存单作为货币市场上的金融工具，其价格会随着货币政策的变化而波动。例如，近期央行在公开市场推出逆回购操作，收紧了资金，导致市场流通资金减少，存款利率上升。至于同业存单市场，当利率上升时，对应的是现货存单价格的下降，所以我们的同业存单基金净值也会出现回撤。
不过，投资者们也不需要太过担心，同业存单指数基金会出现短期的波动属于正常现象，目前债券市场还是相对稳定的。同业存单作为新的基金投资品种，目前市场上产品成立均不满一年，不妨把目光放在长期的业绩表现上。
首先，我们要怎么定义“低估值“呢？小欧认为有两种情况：
1、指数与历史情况比较，处在相对低位
以申万一级行业传媒指数为例，目前的估值低于近三年绝大多数时候，处于近三年行业低估值。
但如果假设在2022年1月买入该指数，从估值上看，确实属于近2年低位，但是1月后市场震荡，指数在1月后整体也是下跌状态，虽然“低估值“买入了，但是板块继续下跌，并没有取得理想的收益。
（wind，2019/7/15-2022/7/15）
某行业/板块处于历史相对低位时，并不代表未来一定或者马上就上涨。对于我们投资者而言，选择成长性高的行业/板块也很重要，建议增加对行业景气度的判断，比如了解行业自身发展状态、前景，多看看一些基金经理的近期观点，寻找潜力行业、或者近期可能有发展机会的行业再入手。
2、与大盘或其他板块相比，处于相对低位
以2020年的中证医药指数为例，当时的中证医药指数和上证综指相比，市盈率百分位处在相对低位。（市盈率百分位越低，表明投资风险就越小，投资性价比越大！）
但是市场未来充满着不确定性，并不是低于某个主流指数，就代表一定可以“买入就涨“的。中证医药指数在2020年12月30日后，也经历了较大的调整波动。
中证医药指数周收盘价
（wind，2020/1/1-2022/7/15）
综上所述，无论是哪种情况，都很难确保自己买在近期估值的“最低点“，也很难说买在相对低位后立马上涨，力争参考估值买在相对较底的位置，那在这个基础上，还是尽量以长期投资的心态来应对，才有希望争取录得超额收益。
基金招募说明书是个好东西，是投资前的必读文件，大家对于基金的疑惑大多能从中找到答案。
过去监管要求管理人每6个月更新一次，按照现行的证监会修订的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，将招募说明书的更新频率调整为定期更新及临时更新的模式，临时更新就是在“信息发生法定的重大变更事项时予以更新”，更便于投资者及时了解最新信息。
例：中欧基金官网-中欧明睿新常态近期法律文件更新页面
因为文件中关于基金的众多信息可能常常发生变化，为此招募说明书也常常更新。如果想知道每次更新了什么内容，动辄100多页几万字读起来确实也够费劲的！
可以通过文件开头的“重要提示”末尾，查看本次的变化概述，比如基金经理变更、费率变化、业绩比较基准变更、基金转型等等大家关注的内容，然后再根据指引前往具体章节查看详情即可~省时又省力！
例：中欧明睿新常态混合型证券投资基金更新招募说明书（2021年12月）
基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
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