华夏投顾实盘带你投05期：市场回调，是机遇还是风险

大家好，近期华夏投顾每周发车带你一起投项目正式启动了，大家可以在天天基金平台关注华夏投顾，跟随我们每周的最新发车动态。

我们邀请到了来自华夏投顾策略研究团队、华夏基金资产配置部的席博慧来带队，通过实盘定投的方式，帮助大家一起在当前市场下坚定信心。

一、本周实盘定投记录

按照之前设定的每双周定投“华夏80后智领未来组合”1000元的定投计划，今天早上天天基金平台完成自动扣款，定投交易记录截图如上。截至今天，我们已经完成了6周的定投。

我们每周一进行发车，大家可以在“天天基金-投顾管家-华夏投顾”的页面上看到我们的真实定投记录。未来随着市场变化，实盘定投计划如果发生了调整，比如市场回到高点了，到了需要止盈卖出的时候，我们也会及时的同步给大家，建议大家关注“华夏财富投顾”的财富号。

二、上周市场为什么下跌？

上周，受国内地产风波和美国6月CPI数据大幅超预期的影响，中美两国股市均出现回调。地产风波引发市场对经济二次探底的担忧，美元大幅走强之下，人民币出现小幅贬值。截至7月15日，北向资金连续5个交易日净流出，累计净流出220亿。美国6月CPI同比增速9.1%，美联储加息预期升温，受此影响美股先下跌后回升。

经济数据方面，上半年我国GDP同比增长2.5%，其中，第一季度同比增长4.8%、第二季度同比增长0.4%。社会融资方面，6月新增社融5.17万亿，比上年同期增加1.47万亿元；社融存量为334.27万亿元，同比增长10.8%（前值10.5%），居民中长期贷款同比增速企稳、企业中长期贷款同比增速回升，社融结构拐点初现。

上证指数在关键点位久攻不上，部分高位板块资金出现一定撤离，短期较为影响市场人气。资金未能有效演绎高低切换，困境反转、相对低估的传统行业仍然偏弱，有业绩高速增长预期的景气成长赛道持续获关注。

近期正值半年报业绩预告陆续披露窗口，A股市场即将进入业绩验证期，业绩高速增长的低位板块受资金关注明显，高位景气赛道出现一定分化。后期仍需关注国内经济修复，以及美联储加息节奏，局部板块注意追高风险。

三、当前市场位置如何？

我们可以通过股债性价比来判断当前市场的位置，所谓股债性价比，又叫股债比价、股债利差，或者风险溢价，用股票的隐含回报率和债券到期收益率差值来判断，当前时间点股票资产相对债券资产的安全边际的高低程度。计算公式为1/市盈率-中国10年国债收益率。

一般来说，股债性价比越高，代表投资股票的性价比越高；反过来，股债性价比越低，则说明投资债券的性价比越高。

数据显示，当前万得全A的风险溢价为2.94%，处于过去十年66.02%分位点，相比前期4月下旬的高点已降至中间偏高区域，即股票资产性价降低，但仍然具有较高性价比。长期看，权益资产仍可加大配置，但也要注意市场短期的回调风险。

当前的情绪修复从时间和空间看已经较可观，市场出现阶段性调整也非常正常。不改变整体趋势向上的大格局，下半年A股大概率仍将以结构性机会为主。

结语

正如此前的文章里不断提到，7月以来市场进入一个关键时间窗口，波动在持续加大。市场行情永远是复杂多变、难以准确预测的。面对这样的不确定性，我们不妨减少决策次数，保持对后市的积极看好，用定投的方式去持续积累优质的资产。我们的实盘依然会继续保持每双周的频率分别去定投“华夏常青藤教育金组合”和“华夏80后智领未来组合”，希望华夏投顾的实盘定投，能陪你一起坚持走过这段市场低位时期。

点击查看本周发车计划

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。华夏财富承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资建议并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来收益。华夏财富提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要作出投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投资者应自行阅读《上海华夏财富投资管理有限公司基金投资顾问服务协议》、《风险揭示书》《组合策略说明书》等产品法律文件，自行做出投资选择。基金投资组合及基金投资遵循“买者自负”原则，投资者应自行承担投资风险。

定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。