今年以来市场持续波动,不少基金净值出现回撤,许多小伙伴都打起了退堂鼓,但是从长期来看,公募基金依旧值得选择。

偏股基金整体长期跑赢市场

据银河证券6月24日发布的基金周报统计,截至2022年6月24日,今年和过去1年,在上证综指和沪深300指数均大跌的背景下,股票基金和混合基金的平均净值增长率也都未能飘红。不过,如果拉长时间线至过去3年,就可以发现当上证综指和沪深300指数分别上涨12.45%和14.88%时,同期股票基金和混合基金的平均净值增长率分别高达62.02%和70.54%。同样在过去5年,股票基金和混合基金的涨幅都也远超两大指数的表现。

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图表: 近五年指数涨跌幅与各类基金净值增长平均值

数据来源:银河证券

成长股投资更要目光长远

北信瑞丰基金经理庞文杰同样坚持长期主义。在他看来,成长股投资的收益和风险其实都来自于未来的不确定性,因此,目光长远非常重要。

目前庞文杰管理有基金4只,其中年限超过1年的有2只,任职期间排名均较为靠前。值得一提的是,根据海通证券2022年1月发布的基金业绩评价报告显示,庞文杰管理的2只基金在2021年的业绩均入围同类前7%。

图片数据来源:海通证券基金业绩评价报告

业绩统计区间:2021年1月1日—2021年12月31日

来到今年,据银河证券6月24日发布的周报统计,截至2022年6月24日,庞文杰管理的北信瑞丰优选成长和北信瑞丰中国智造主题过去一年净值增长率均排名同类前1/3。

用长期主义的价值观和方法论执行GARP策略

在投资框架方面,庞文杰选择GARP策略,他认为这一策略非常适合A股:“A股基本都是中国的公司,作为全球第二且保持较高增速的一个经济体,中国的公司的成长性整体来看可能是全球最高的一个群体。同时,作为有着14亿人口的发展中国家,每一次在这个国家发生的变革,所带来的未来的机遇都会是巨大的,所以作为投资成长股的GARP策略,中国无疑是最好的投资地,A股无疑是最好的投资市场。”

同时在GARP策略的执行过程中,庞文杰强调要坚持长期主义的价值观和方法论。他指出,GARP策略投资于被市场所忽视的价值和成长性,市场的错误并不会立即被纠正,也可能在相当长一段时间持续忽视其价值和成长性,这也就要求投资者从较长的时间维度审视投资标的。但同时,长期主义又不能简单等同于长期持有,当投资标的的核心逻辑和长期价值发生重大变化时,也应该做出相应的应对。

捕捉机遇:聚焦具备长期成长性的行业

庞文杰认为,在选择成长股时,最重要的就是产品壁垒,他更青睐于有品牌、有技术平台的公司,这种公司的产品外延性很强,也使得其未来拥有更多的可能性。同时在行业的选择方面,他建议聚焦具备长期成长性的行业,尤其是一些未来空间广阔的战略新兴行业,比如医药、科技、消费等领域。

对于今年以来的市场行情,庞文杰指出,市场震荡也是投资标的和投资者心性的试金石。首先要与优质公司同行,因为市场波动的原因十分复杂,作为普通投资人很难把握,在遭遇市场波动风险时,优质的公司的波动率相对更小,而且大概率能够在市场震荡结束后股价得到修复,甚至创出新高。

同时,市场大幅的震荡往往伴随着投资者对长期信心的消失,投资人更多的关注当下的盈利,而不愿相信公司的未来,很多具备长期成长空间的公司的远期价值被压缩至极低的水平。但对于有远见的投资者而言,正是布局未来的良好时机,同时,这种远见需要大量深入、前瞻的研究和思考来支撑,并且在市场一片悲观中保持对未来的信心。

应对风险:合理价格买入,长期从容持有

社会的发展日新月异。庞文杰也指出即使通过深度的研究和分析,确认了产业发展的终局,但其中的实现路径也有可能超乎想象的曲折,甚至不排除中途证伪推测的可能,这就会给投资带来巨大的风险。

所以,他表示一方面在投资过程中对产业发展的紧密跟踪至关重要,要对发展路径的每一步都有比较清晰的判断。另一方面,在公司预期较低的时候以合理的价格买入,有利于更加从容的长期持有从而分享成长,当然这也需要有超越市场的前瞻深度研究预判。

同时庞文杰也建议个人投资者不要仅仅因为下跌而卖出。如果投资标的本身的基本面没有发生重大的变化,而仅仅由于市场原因带来的下跌,此时卖出可能会是一件令人懊悔的事情。投资者在深入研究发掘优质公司和长期价值的同时,在市场出现波动时也要敢于坚定持有,只有这样才能获得丰厚的回报。

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