$兰花科创(SH600123)$    国际原油价格下跌,煤化工经历行业景气度低迷,企业项目亏损惨重。2014 年 7 月开始,国际原油价格开始出现断崖式下跌,从最高的 105 美元/桶,一路下跌到 27 美元/桶左右。我国现代煤化工包括煤制油、煤制烯烃等在内的现代煤化工项目的盈亏平衡点,大都以国际原油价格每桶 80 美元为分水岭。


    原油价格在 100 美元/桶时,煤化工行业一般都有较好的经济效益,在 90 美元/桶时,有些企业已是微利。表观(当前煤价等静态条件下)看,煤制气和煤制油产品的盈亏点分别在油价为 65-75 美元/桶和 75-85 美元/桶,烯烃和甲醇等化工产品的盈亏点约在油价为 65-70 美元/桶。在油价已低于煤化工产品的盈亏点,煤化工行业已无盈利可言。

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