诺德基金郭纪亭：市场进入震荡阶段，优选高性价比绩优个股

继市场积极反弹持续近一个季度之后，当前指数进入震荡阶段。进入7月份以来，截至7月21日收盘，上证指数下跌3.73%，创业板指数下跌2.11%、市场进入短期的震荡观望阶段。

过去一个季度内，基于多重利好的叠加，市场进行了快速的反弹。疫情冲击从较为严重的阶段，转向部分地区偶发的状态。随着疫情的好转，各地管控措施也有相应不同程度的放松，对经济影响程度减弱。新冠特效药研发在即，疫情影响改善预期加强。同时流动性较为宽松，整体市场在多重利好叠加的状态下，进行了较为快速的反弹。

但当前时点看，前述因素影响皆有所减弱，短期看，疫情较前期好转逻辑兑现，同时整体经济三季度的复苏力尚不明朗；政策方面也提出了，“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”，后续政策的力度，以及其能否产生较强的经济效益有了一定的不确定性；同时市场上对地产行业问题以及其对于后续产业链的冲击能否得到妥善处置，仍存有一定程度的担忧。

而市场继续上攻需要寻找新的突破口。从积极的角度看，后续随着疫情的好转、政策的调整，对经济复苏的正面影响是值得期待的；随着各部门的积极出手干预，亦可观察地产问题能否得到妥善解决；同时稳增长政策逐步落地，叠加疫情影响减退、基数等原因，仍可期待下半年对经济有较为明显的拉动。

当前时点看，市场或进入指数搭台个股唱戏阶段，优选性价比较高个股，重视高景气度赛道，如新能源汽车、光伏、储能等高景气度赛道的持续性机会，同时也对处于较低估值的医药、半导体等行业的积极变化保持关注。

免责条款：本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。

风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。