1固收+
报告期内，组合通过仓位变动以应对市场的剧烈波动。4月份组合在低配权益基础上进一步减仓，5月下旬则加仓至中枢仓位。组合主要增持了新能源车、高端制造等行业，同时增持了估值合理的股性转债。纯债方面，组合合理运用杠杆，适度降低久期，重点配置高等级信用债以获取票息及骑乘收益。
——汇添富双利（470018）2022年二季报
报告期内，组合通过仓位变动以应对市场的剧烈波动。4月份组合在低配权益基础上进一步减仓，5月中下旬大幅增持股票，并大幅提高可转债仓位。组合主要增持了新能源车、高端制造等行业股票，主要增持低估值金融转债，基本面强劲的估值合理的股性转债。纯债方面，组合合理运用杠杆，适度降低久期，重点配置高等级信用债以获取票息及骑乘收益。
——汇添富6月红添利（470088）2022年二季报
报告期内，组合通过仓位变动以应对市场的剧烈波动。4月份组合在低配权益基础上进一步减仓，5月中下旬则加仓至中枢仓位。5月份我们认为港股显著被低估，组合大幅加仓港股，主要买入互联网、运动服饰和油气资源类等行业。纯债方面，组合合理运用杠杆，适度降低杠杆、重点配置高等级信用债以获取票息及骑乘收益。
——汇添富鑫享添利六个月持有（012951）2022年二季报
总体操作看，本基金自一季度末以来持续的逢低增加了股票仓位，尤其是在4月市场出现持续性下跌时，基于对估值合理、长期有竞争力的优质公司的中长期认可，以及对宏观政策的对冲力度将加大的判断，持续进行了较大幅度的加仓，并期间在结构上主动加大了对成长能力较强的优质公司的仓位暴露，因为我们坚信，疫情终将过去，而长期看，筛选出好企业，以合理的估值买入或持有，并赚取公司成长带来的回报，才能创造长期可持续的收益率。同时，出于绝对收益的考虑，阶段性的对部分上涨较大、估值偏贵的股票进行了适度的止盈操作。本基金债券部分以优质AAA配置为主。
本基金目前整体的股票仓位，相比本产品的股票资产的上限，仍然有一定空间，因为目前宏观变量短期看仍然存在一定的不确定性，需要更明朗的数据或信号，或者有更具吸引力的估值来给予风险补偿。
在板块配置与个股选择上，我们中长期看好中国先进制造业，通过拥有完整的产业链积累、工程师红利、优秀的管理层、狼性的机制与文化等，一大批优秀的制造业企业在全球具备越来越强的竞争力。其次，我们也看好部分具有较高成长性或较强品牌力的公司，如医药、消费龙头公司等。同时，国内稳增长政策将持续发力，我们也看好随之带来的投资机会。
本组合在报告期内以配置中短久期高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资，并适当参与利率债的交易性机会。
4月本基金股票持仓保持在较低水平，5月逐步提高权益仓位；行业配置方面，本基金配置相对均衡；个股方面，主要选择业绩趋势好、长期空间大、估值相对合理的个股进行配置。
二季度债券收益率以下行为主。疫情打断了原本经济恢复的节奏，基本面受到较大影响。回购市场利率低位运行且较一季度有所下行，叠加债券供给偏低，债券市场较一季度回暖，各期限收益率均以下行为主。二季度股票市场先跌后涨，整体回暖，结构性特征依然明显。
组合操作上，债券方面，主要是严控信用风险下，买入3年以内高等级信用债。股票方面，调减了部分周期类股票，调增了药房、医疗服务、农林牧渔、电气设备等行业的股票。
报告期内，随着股票市场大幅下跌，可转债估值回归到历史中枢水平，组合逆向增持可转债。组合管理上，坚持自下而上挑选基本面相对优质且估值合理的可转债。股票投资聚焦于具有长期竞争优势、业绩持续动力强的龙头公司，主要配置品牌消费品、新能源、高端制造等行业。
2纯债
二季度债券收益率以下行为主。疫情打断了原本经济恢复的节奏，基本面受到较大影响。回购市场利率低位运行且较一季度有所下行，叠加债券供给偏低，债券市场较一季度回暖，各期限收益率均以下行为主。
组合操作上，主要是严控信用风险下，买入3年以内高等级信用债。
2022年二季度，债券利率整体呈现窄幅震荡走势，主要品种的波动幅度在10-20bp左右。一方面，存在资金面持续宽松、4-5月上海等地局部疫情拖累经济的因素；另一方面，面临海外加息、欧美发达国家利率大幅上行、国内陆续出台刺激政策的影响，两者均制约了债市的单方面表现，总体行情相对平淡。
报告期内，本基金始终坚持高安全性和高流动性的投资方向，配置以AAA高等级信用债为主，并参与了部分债券的波段交易，整体操作以获取稳定收益为主。
——汇添富AAA级信用纯债（006884）2022年二季报
报告期内，短端资金利率表现强势，短债类产品需求较为旺盛。本基金始终坚持高安全性和高流动性的投资方向，配置以AAA高等级信用债为主，坚持底层资产属性，整体操作以获取稳定收益为主。
——汇添富短债（006646）2022年二季报
报告期内，本基金配置以政策性金融债为主，并参与了部分债券的波段交易，整体操作以获取稳定收益为主。
——汇添富丰润中短债（006772）2022年二季报
上海疫情的持续时间和波及范围都大幅超过了市场的预期。固定资产和地产投资全面下滑，供应链受损影响工业生产，消费也继续走弱。上海疫情缓解之后，供应链快速修复，赶工需求下出口改善明显，但服务业和消费的需求修复仍然需要时间。信贷总量较强但结构不佳，企业和居民中长期贷款需求较弱。政府债券加速发行对社融构成一定的支撑，但M2-社融剪刀差继续走阔，反映资金淤积在银行间市场的现象仍在继续。
资金面宽松，短端资金价格大幅下行。Shibor 3M下行至2%附近；3年AAA企业债下行20bp到2.9%附近；10年国开债在3%附近震荡。期限利差有所扩大，疫情修复和稳增长的预期有待进一步验证。
报告期内，本基金保持了较短的久期，配置以AAA信用债为主。
报告期内，本基金在5月完成了一次定期开放，规模有所增长，组合久期仍然保持中性，杠杆水平保持偏高的状态，以充分享受低资金成本的套利空间。信用方面维持对民营地产债的整体谨慎态度，提高实体产业优质债券的持仓比重。展望未来，本基金仍将继续通过精选行业与个券，坚持既定投资策略，保持组合的平稳运行。
站在当前时点，从货币-信用体系角度，目前相对弱势的经济复苏不足以改变宽裕的货币环境，但美联储持续加息导致中美短端利率出现倒挂，从全球资金流的角度，对货币政策宽松的空间将形成一定约束。加之经济逐步恢复的过程中，流动性需求上升也将推动货币环境从极度宽裕的局面向正常化水平回归。从信用创造的角度，我们能够观察到信贷脉冲的回升已经发生，信用创造正在底部回暖，但信用创造的链条并不通畅，在“房住不炒”的基调前提下，房地产行业难以回到过去几年的高增速，基建投资的回升也持续受到隐性债务压降与土地出让收入下滑的约束，因此本轮信用扩张的力度将显著弱于历史以往。
报告期内，组合以“信用+”作为绝对收益投资策略，以中性久期、高等级的信用债为组合的核心资产，维持非常低的信用风险暴露，报告期内根据市场情况，以骑乘收益、利差回归等高等级信用债市场的结构性机会作为收益增厚的来源。
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