疫情对于经济的影响程度有限，财政政策再度进入观望期

一、市场宏观观点

到目前为止，本次疫情对于经济的影响程度有限，一方面是从波及范围看，受疫情冲击地级市GDP占比并不高，另一方面是防疫政策总体的严格程度不如上一轮，疫情对供给端带来的冲击更小。

出口方面，最近的高频指标有一定弱化，综合来看指向7月出口增速将较6月有所下行。

价格方面，本周大宗商品价格继续走弱，预计CPI破3的时点将会提前至7-8月。

二、策略观点

目前来看，房地产中期仍面临调整压力，财政政策再度进入观望期，考虑到资金利率当前仍明显低于政策利率，难以进一步向下，后续仍存在收敛可能；中短端债券对当前资金利率定价较充分，估值偏贵，久期超配的性价比不高，整体策略观点为中性。

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