煤炭石油在过去10年里因全球受ESG、碳中和等政策压制,资本开支极低甚至有些年份为负,因此过去10年中供给没有增长。但随着全球经济的持续增长,能源的消耗却在不断的上升,供求关系从去年开始变得较为紧张,价格上涨压力也较大,强行规定价格也并不能改变短期的供求关系。即使是今年开始大量的资本开支,产能释放也可能需要三至四年时间得以缓和,因此预计煤炭、石油的价格短期难以回落,不排除持续向上的可能,那么资产的盈利能力或将超预期。目前的估值水平较低,部分资产今年的PE为3-5倍。
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