有问题，问闫冬（第16期）| 无话不“碳”——新能源强劲反弹，能上车吗？

最近，我们整理了近一周投资者的热点问题请基金经理闫冬为大家解答，快来看看有没有你关心的吧！

Q1. 如何看待过去一周的市场各板块的情况？

过去一周涨幅比较好的是大数据云计算、新能源相关的风电板块，涨幅超过3%。市场话题度比较高的中证1000，涨幅将近3%。核电指数涨幅接近3%。地产板块过去一周跌幅超过4%。储能、环保指数跌幅超过3%，这些板块之前涨幅过高，最近短期开始出现小幅回调。医药板块跌幅接近3%。

数据来源：Wind，日期截至2022.7.15。

Q2.过去一周市场热度如何？

过去一周市场热度还是不错，资金面也比较宽松，疫情之后国内面临复苏需求。从居民资产配置角度看，房地产投资偏谨慎，叠加这两年银行端资产净值化，所谓保收益的产品越来越少。基本面的预期中美直接明显反向效应。美国面临衰退的预期，欧洲的经济比美国还要差一些，但国内刚好处于经济开始逐步反弹的状态。这样时间点，大家不必过度担忧海外的风险。整个A股市场三季度还是比较有希望的。能源板块依旧是属于基本面比较稳健的状态。

Q3.新能源板块未来发展空间如何？

整个新能源低碳板块发展空间巨大。清洁能源处于10%左右占比的临界点，未来替代传统能源的空间也很大，尤其是海外市场，叠加了能源危机的影响，光伏，风电需求很旺盛。此外，美国对于光伏的政策也可以看出中国光伏市场在世界不可撼动的地位。需求旺盛来自于欧洲：原油天然气煤炭价格大幅飙升，今年开始欧洲对于新能源的发展进入到了比较迫切的时间阶段。光伏除了长期发展良好，短期需求侧也很明显。

Q4. 为什么海外市场储能发展快速?

欧洲住宅还是独栋为主，能源紧张之后，还是希望通过光伏设备替代传统能源。光伏性价比非常高，因此居民偏好于在在自己的屋顶安装光伏设备。储能设备需要把白天多余的电储藏起来。二季报新能源这里增长最快，上游硅料端，其次就是储能设备，尤其是海外占比高的企业，可以印证海外市场超预期的此前判断。

Q5. 新能源板块目前估值是否过高？这种爆发式增长能否延续？

新能源的渗透率，发电量占比均处于10%以内，未来增长空间以及替代煤电空间巨大。整个板块的估值二季度反弹之后脱离此前低位状态，最近反弹之后又到了40倍左右的水平，回到了历史的中枢水平，与估值对高点还是有很明显的距离。此外还要看业绩增速能否匹配估值，今年业绩增速远超去年增速。明年预计整个板块业绩增速可能维持较高的水平。因此短期估值可能会有波动，但不能说此时的估值过高或有明显泡沫。

数据来源：Wind，日期截至2022.7.15。

Q6. 内地低碳指数与中证环保指数的区别？

低碳指数更聚焦龙头，成分股数量50只，权重股占比更大。环保指数成分股100只，相对来说更分散。权重股占比只有10%。此外中小市值股影响也会更大一些。如果看好大市值龙头，以及未来行业集中度，认为中长期行业头部更有希望，发展确定性更强，可以考虑低碳指数，如果更看好中小市值股可以考虑选择中证环保指数。

Q7. 低碳板块长期投资逻辑是什么？

低碳板块，市场发展空间较大，中长期发展前景光明，可能短期会有波动，但是大的回撤反而会带来更好的布局机会。因此这样的板块适合长期以定投的机会参与。未来指数会围绕价值进行波动上升，因此对于这样一个未来景气度高，前景比较光明的赛道大家或还是没有必要过度关注短期的波动。

Q8. 低碳的细分板块如何看未来发展？

中长期看好光伏、新能源车以及锂电池储能环节，有比较好的竞争格局。整车环节虽然在快速发展，但竞争非常激烈，隔膜电解液竞争格局比较稳固，行业龙头还是会授予行业需求的快速增长。此外光伏板块中的硅料，当前供需格局目前是，需求端持续超预期，供给侧硅料产能释放出现了一些问题，整体硅料供给不及预期。短期上游比较景气，中长期中游组件环节比较看好。

Q9. 下半年比较看好的细分赛道是什么？

风电板块下半年相对比较乐观，一方面风电需求有回暖趋势，另一方面从成本端看，风电产业偏机械制造。成本端40%比例来自于钢材建材，国内钢铁价格最近又大幅回落，这有利于成本的减少。新能源行业中长期逻辑还是来自于成本端下降，这样他的性价比才会更有竞争性。下半年需求端也会得到明显释放。

本期“有问题，问闫冬”到此结束，如果投资者有任何问题想要提问，欢迎每周四上午10：30直播间不见不散！

Q1. 如何看待过去一周的市场各板块的情况？

过去一周涨幅比较好的是大数据云计算、新能源相关的风电板块，涨幅超过3%。市场话题度比较高的中证1000，涨幅将近3%。核电指数涨幅接近3%。地产板块过去一周跌幅超过4%。储能、环保指数跌幅超过3%，这些板块之前涨幅过高，最近短期开始出现小幅回调。医药板块跌幅接近3%。

数据来源：Wind，日期截至2022.7.15。

Q2.过去一周市场热度如何？

过去一周市场热度还是不错，资金面也比较宽松，疫情之后国内面临复苏需求。从居民资产配置角度看，房地产投资偏谨慎，叠加这两年银行端资产净值化，所谓保收益的产品越来越少。基本面的预期中美直接明显反向效应。美国面临衰退的预期，欧洲的经济比美国还要差一些，但国内刚好处于经济开始逐步反弹的状态。这样时间点，大家不必过度担忧海外的风险。整个A股市场三季度还是比较有希望的。能源板块依旧是属于基本面比较稳健的状态。

Q3.新能源板块未来发展空间如何？

整个新能源低碳板块发展空间巨大。清洁能源处于10%左右占比的临界点，未来替代传统能源的空间也很大，尤其是海外市场，叠加了能源危机的影响，光伏，风电需求很旺盛。此外，美国对于光伏的政策也可以看出中国光伏市场在世界不可撼动的地位。需求旺盛来自于欧洲：原油天然气煤炭价格大幅飙升，今年开始欧洲对于新能源的发展进入到了比较迫切的时间阶段。光伏除了长期发展良好，短期需求侧也很明显。

Q4. 为什么海外市场储能发展快速?

欧洲住宅还是独栋为主，能源紧张之后，还是希望通过光伏设备替代传统能源。光伏性价比非常高，因此居民偏好于在在自己的屋顶安装光伏设备。储能设备需要把白天多余的电储藏起来。二季报新能源这里增长最快，上游硅料端，其次就是储能设备，尤其是海外占比高的企业，可以印证海外市场超预期的此前判断。

Q5. 新能源板块目前估值是否过高？这种爆发式增长能否延续？

新能源的渗透率，发电量占比均处于10%以内，未来增长空间以及替代煤电空间巨大。整个板块的估值二季度反弹之后脱离此前低位状态，最近反弹之后又到了40倍左右的水平，回到了历史的中枢水平，与估值对高点还是有很明显的距离。此外还要看业绩增速能否匹配估值，今年业绩增速远超去年增速。明年预计整个板块业绩增速可能维持较高的水平。因此短期估值可能会有波动，但不能说此时的估值过高或有明显泡沫。

数据来源：Wind，日期截至2022.7.15。

Q6. 内地低碳指数与中证环保指数的区别？

低碳指数更聚焦龙头，成分股数量50只，权重股占比更大。环保指数成分股100只，相对来说更分散。权重股占比只有10%。此外中小市值股影响也会更大一些。如果看好大市值龙头，以及未来行业集中度，认为中长期行业头部更有希望，发展确定性更强，可以考虑低碳指数，如果更看好中小市值股可以考虑选择中证环保指数。

Q7. 低碳板块长期投资逻辑是什么？

低碳板块，市场发展空间较大，中长期发展前景光明，可能短期会有波动，但是大的回撤反而会带来更好的布局机会。因此这样的板块适合长期以定投的机会参与。未来指数会围绕价值进行波动上升，因此对于这样一个未来景气度高，前景比较光明的赛道大家或还是没有必要过度关注短期的波动。

Q8. 低碳的细分板块如何看未来发展？

中长期看好光伏、新能源车以及锂电池储能环节，有比较好的竞争格局。整车环节虽然在快速发展，但竞争非常激烈，隔膜电解液竞争格局比较稳固，行业龙头还是会授予行业需求的快速增长。此外光伏板块中的硅料，当前供需格局目前是，需求端持续超预期，供给侧硅料产能释放出现了一些问题，整体硅料供给不及预期。短期上游比较景气，中长期中游组件环节比较看好。

Q9. 下半年比较看好的细分赛道是什么？

风电板块下半年相对比较乐观，一方面风电需求有回暖趋势，另一方面从成本端看，风电产业偏机械制造。成本端40%比例来自于钢材建材，国内钢铁价格最近又大幅回落，这有利于成本的减少。新能源行业中长期逻辑还是来自于成本端下降，这样他的性价比才会更有竞争性。下半年需求端也会得到明显释放。

本期“有问题，问闫冬”到此结束，如果投资者有任何问题想要提问，欢迎每周四上午10：30直播间不见不散！

定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

风险提示：本材料由鹏华基金管理有限公司提供。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。本材料观点不构成投资建议或承诺。文中板块及指数趋势并不能完全反映基金走势，基金过往业绩不预示未来表现。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力,谨慎投资。投资者投资于本基金前应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险投资需谨慎。