【季报解读】长信标普100等权重指数（QDII）二季报来啦

2022年二季度，俄乌冲突的持续时长超出交易者此前预期，对全球能源与粮食供应造成严重冲击，延后了通胀拐点兑现的时间点，市场对于宏观的担忧由通胀开始转向衰退。
货币政策方面，5月、6月美联储议息会议分别决定加息50bp、75bp，将基准利率抬升至1.5%-1.75%，为近20年最陡峭的加息斜率，表明了美联储对于控制通胀预期的决心。在激进的紧缩政策干预下，美国经济如期放缓，6月ISM制造业PMI降至53.0，创两年新低，新订单指数降至49.2，为两年以来首次降至荣枯线之下，显示需求端边际走弱；消费端来看，5月美国实际消费支出环比下滑0.4%，其中耐用品消费下滑3.5%，6月密歇根大学消费者信心指数跌至50.2，显示在通胀及经济增长放缓预期背景下，终端消费的压力逐渐显现。在经济基本面放缓与折现率抬升的双重影响下，权益市场表现疲软；二季度，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数分别下跌16.5%、22.4%、11.3%。
美股上半年大幅调整，但参考美股目前的估值，仍处于长期估值中枢水平。上半年的回调基本是缘于估值的调整，考虑到市场需求开始逐步走弱，盈利的下修也将接踵而至，下半年市场面临的回调压力仍不小。另外，通胀仍是美联储目前的首要目标，下半年立即转向的可能性较小，在一个紧缩的环境下整体市场风险偏好或难有较大改善。考虑到整体海外的风险仍在积累（欧洲的加息，日本的汇率），我们仍将对美股整体持谨慎态度。
本季度标普500指数累积下跌16.5%，本基金跟踪的标普100等权重指数累积下跌13.58%，同期人民币对美元汇率走高约5.7%（美元升值），增厚了部分人民币份额收益。

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