【季报解读】长信企业精选两年定开混合二季报来啦

随着上海疫情得到控制，政府稳经济的各种政策出台及落地，市场底部基本确认。4月底以来市场出现了幅度较为明显的反弹，结构上以成长为主线。
在国内流动性极其宽裕的背景下总体经济数据尚未有较大幅度改善，剩余流动性迎来最为宽松的时候。与此同时，由于仍然在产业趋势中，以光伏、电动车为代表的成长板块在疫情得到控制后基本面呈现出超预期的状态。使得成长板块在本轮反弹中成为主线，超额收益明显。而站在目前时点展望三季度，随着基建的发力以及地产销售数据的逐步改善，我们逐步会看到经济数据的改善，而流动性环境可能从极其宽松往宽松的环境转换。市场结构可能会进入到一个再均衡的过程。消费、医药、地产后产业链是我们重点关注再均衡的方向。这批行业共同的特点是行业空间大，天然是长坡厚雪的赛道。龙头公司具备明显的护城河，竞争格局较好。随着经济的触底回升，这批行业的龙头公司我们认为都会拿到超越行业的增速。与此同时，他们的估值水位由于本轮下跌仍处于历史上偏低的位置，我们认为具备较高的性价比。
另外，我们认为港股也是需要重点关注的方向，我们认为港股其自身极低的估值水平已经具备很强的支撑作用。而影响港股最大的两个因素是美联储的紧缩和国内的政策。政策方面，我们认为预期逐渐明确。只要预期明确，市场会在新的约束条件下自己找到适应的状态。而美联储方面，虽然仍在加息通道中可能对港股市场仍有影响，但我们认为影响在减弱。美国自身的经济压力逐渐显现，美债顶部波动也在加大。我们无法预计美联储转向的时间是半年还是一年，但越往后我们认为影响越小，港股系统性的机会也越来越近。

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